蛋鸡存栏：12 月存栏高位，策略逢高空

【存栏偏高格局未改，中长期供给宽松态势持续】 12 月存栏 12.8 亿羽，环比减少 0.31%，同比增加 5.79%，存栏量略低于预期仍处高位。样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国 50%) 4597.5 万羽，环比增加 0.62%，同比增幅 6.03%，创 2024 年补栏量新高。 不考虑延淘和集中淘汰，据此前补栏数据推测 1-4 月在产蛋鸡存栏大致数量为 12.91 亿羽、12.96 亿羽、13.00 亿羽、13.04 亿羽，预期存栏量和鸡蛋供应延续宽松。 12 月下游各环节节前备货，但市场对高价货源接受程度有限，现货价格上涨乏力且小幅回落。 从补栏和养殖利润看，饲料成本低，养殖利润处历史高位，补栏淡季不淡，短期内或延续增长。淘鸡方面，可淘老鸡数量和淘鸡日龄整体高位，惜淘情绪因高养殖利润仍存。元旦备货需求提振未达预期，叠加存栏、补栏等因素，盘面计价远端供需宽松，02 合约破位下跌。关注主产区现货价格，若持续回落，市场或进一步计价过剩预期，策略上逢高布空 02、03 合约。

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