传媒行业周报：关注CES、微信小店“送礼物”更新及线下文娱消费

　　关注CES 展AI 硬件推新，多模态模型及端侧AI 突破持续助力AI 应用落地全球最大的科技展会CES2025 将于1 月7-10 日在拉斯维加斯举行，本次展会或聚焦AI 主题，AI 眼镜、智能驾驶、智能家居等AI 终端领域参展商或集中发布AI 新品，共有近1500 家中国（含港台）企业参展，英伟达、AMD、英特尔、三星、索尼等科技巨头也将在展会前后举行发布会。此外，近期字节发布豆包视觉理解模型等系列大模型，Rokid、闪极、汤姆猫、奥飞娱乐、实丰文化等国内公司纷纷发布AI 眼镜、AI 玩具硬件新品，多模态大模型与端侧AI 突破或持续助力AI 应用落地及商业化空间打开，建议继续布局AI 应用。（1）AI+陪伴/玩具：重点推荐奥飞娱乐、盛天网络、顺网科技、云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；（2）语料/3D/动捕数据：重点推荐锋尚文化、奥飞娱乐，受益标的包括捷成股份、天娱数科、视觉中国；（3）AI+影视/IP：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括捷成股份、华策影视、中文在线；（4）AI+广告/电商：重点推荐汇量科技、值得买，受益标的包括引力传媒、因赛集团、蓝色光标、易点天下；（5）AI+教育/出版：受益标的包括世纪天鸿、豆神教育、盛通股份、南方传媒；（6）大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括昆仑万维。
　　微信小店“送礼物”功能不断优化，继续布局微信电商产业链微信小店“送礼物”按键已从商品下方的单独一行移至和“购买”键并列，位置更加凸显，用户收到礼物后也多了一个“开”按钮，增强了社交仪式感。此外，微信小店1 月1 日升级私域激励计划，以减免技术服务费或发放电商成长卡的方式商家，规定期限内使用电商成长卡的商家还将享受直播间优先推流。我们认为，“送礼物”或显著拉动微信小店用户消费需求及商家广告投流需求，而重要节假日与送礼物社交场景契合，或进一步驱动微信电商GMV 增长，建议继续布局微信电商产业链。（1）平台方：重点推荐腾讯控股；（2）微信生态服务商：电商Saas 服务商、代运营、广告代理公司或高效满足商家店铺建设、推广投流、分销裂变需求，拓展收入增量，重点推荐壹网壹创，受益标的包括微盟集团、有赞、天地在线、青木科技、光云科技、凯淳股份；（3）品牌/礼物商家：或加速入驻微信小店，拓展私域流量，拉动GMV 增长，重点推荐东方甄选，受益标的包括天下秀、元隆雅图、中信出版、读客文化、华立科技；（4）导购平台：新消费入口提升导购平台引流价值，重点推荐值得买，受益标的包括返利科技。
　　继续关注电影、冰雪、演艺等线下文娱消费
　　2025 年春节档已有《唐探1900》《射雕英雄传：侠之大者》《哪吒之魔童闹海》《封神第二部》《熊出没·重启未来》《蛟龙行动》6 部新片定档，猫眼想看人数均超过10 万；此外，哈尔滨亚冬会将于2 月7 日开幕，或进一步拉动冰雪文旅、周边衍生品消费需求。我们建议继续关注线下文娱消费，电影板块重点推荐上海电影，受益标的包括光线传媒、万达电影、博纳影业、北京文化、横店影视、猫眼娱乐；冰雪文旅及周边消费重点推荐锋尚文化，受益标的包括元隆雅图。
　　风险提示：AI应用商业化进展、微信小店GMV、电影票房低于预期等。
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