工业／基础材料行业周报(第一周)：铁路水利投资创新高 玻纤玻璃积极去库

　　本周观点：12 月建筑PMI 回升，玻纤光伏玻璃去库积极据中国国家铁路集团和水利部，2024 年全国铁路/水利完成固定资产投资8506 亿元/1.35 万亿元，同比增长11.3%/12.5%，“两重”建设领域及“十四五”目标完成年，2025 年有望稳健增长。12 月建筑业多项指标PMI 环比回升，政策积极效应陆续显现。2024 年12 月新房成交累计降幅收窄，二手房延续景气，有望推动存量装修和C 端消费建材需求。光伏玻璃冷修增加，厂家价格推涨积极性高，玻纤纱价格环比持平，但12 月重点企业库存环比转降，继续关注供给端减量。短期推荐内需顺周期及供给端约束较强的品种，重点推荐隧道股份、上海港湾、中国化学、中国核建、三联虹普、海螺水泥H、中国建材、中国巨石、兔宝宝、三棵树。
　　上周细分行业回顾
　　上周全国水泥均价环比下滑0.7%；据数字水泥网，水泥出货率41.5%，环/同比-1.5/-5.1pct。上周国内浮法玻璃均价74 元/重箱，环比-1.0%，库存4017 万重量箱，周环比+0.6%。3.2mm/2.0mm 光伏玻璃主流订单价格19.5/11.9 元/平米，周环比持平/+1.1%，行业样本企业库存天数约33.44 天，周环比-1.2%。截至1.2，玻纤电子纱和电子布价格持平/持平，12 月末玻纤库存环比-3.5%，为24 年6 月以来首次转降。
　　重点公司及动态
　　2024 年12 月31 日，北新建材召开董事会会议及监事会会议审议通过了《2024 年限制性股票激励计划（草案）及其摘要》，国资委及公司股东大会审议通过后方可实施。
　　风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。
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