山西汾酒：天风维持买入评级 25 年规划清晰

【1 月 7 日，天风 称山西汾酒践行特定路线并开展相关运营】山西汾酒践行“抓青花、强腰部、稳玻汾”路线，契合市场实际需求，锚定长期高端化路线。汾享礼遇数字化运营利于价盘稳定，保障渠道利润和市场秩序。 2025 - 2030 年是汾酒复兴纲领的第二阶段，这一阶段是成果巩固期和要素调整期。预计 25 年省内市场控量升级，省外市场扩容升级，全面整合渠道力、品牌力和产品力，提升运营水平。 天风 维持山西汾酒“买入”评级。

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