漂白针叶浆：进口增减库存变 短期或偏强

【2024 年 11 月漂白针叶浆进口情况及 2025 年 1 月中国纸浆主流港口库存动态】 海关数据显示，2024 年 11 月漂白针叶浆进口数量 65.9 万吨，环比增加 1%，同比下降 14%。全年累计进口量 759 万吨，累计同比下降 9.0%。 截止 2025 年 1 月 2 日，中国纸浆主流港口样本库存量为 179.5 万吨，较上期下降 6.2 万吨，环比下降 3.3%，库存量在本周期呈现去库趋势，港口库存连续两周去库。 针叶浆国内现货价格走弱、期货走弱、基差走强。供应端，11 月纸浆进口增加、针叶浆进口量增加。需求端，纸厂利润环比提升，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工提升，白卡纸环比+0.69%，双胶纸环比+0.12%，铜版纸环比+0%，生活纸环比+0.4%。纸浆下游需求边际提升。目前港口库存处于同期偏高水平，外盘价格高位涨价，纸浆下游整体需求边际改善，预计短期震荡偏强。SP2503 合约日内走强，建议下方关注 5900 附近支撑，上方 6200 附近压力，注意风险控制。

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