焦煤：供应回升需求降 库存压力大

【昨日黑色金属板块整体震荡偏弱，焦煤、焦炭创低点】现货端，焦价第 6 轮提降落地，自去年 10 月下旬以来连续提降 6 轮，累计下跌 300 - 330 元/吨。昨日焦煤竞拍挂牌量增加，但流拍比明显增加。 本周焦煤供应不降反增，国内煤矿焦精煤日均产量回升至 80.3 万吨，环比增 8.7 万吨；下游补库力度一般，矿端仍保持增库趋势，精煤库存 411.3 万吨，环比增 28.1 万吨。 进口端，12 月份蒙煤通关回落，甘其毛都口岸监管区库存连续降至 308 万吨，近 4 周累计下降 95 万吨。进入新一年度，蒙煤通关有所回升，1 月 4 日当周日均通关 9.5 万吨，环比前一周增加 4 万吨；海运煤仍有船只到货，港口焦煤库存继续增加。 需求端，焦化厂盈利一般，开工难提升，对焦煤按需补库；钢厂市场盈利率维持 5 成左右，上周日均铁水产量继续下降，降至 225.2 万吨，环比前一周减少 2.67 万吨，同比去年增加 7.03 万吨，原料需求回落。 观点为国内焦煤产量及进口端通关量再度回升，需求处于下降趋势中，上游库存压力较大，煤焦价格弱势未改。后期关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。

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