氧化铝：供应增加价格下跌，一季度压力大

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【随着供应增加，氧化铝价格面临下跌压力】 本周氧化铝期货重回跌势，主力合约跌破 4500 元/吨，周五单日跌幅一度超 7%。 12 月初市场迎来拐点，国内外现货供应走出短缺状况，海外氧化铝厂多数恢复正常运行，供应紧张缓解，现货价格回落，国内出口减少，国内现货价格自近 5800 元/吨高位回落至 5700 元/吨以下。 本周山西重启的 100 万吨产能逐步释放产量，国内氧化铝产量上升，消费基本平稳，临近春节持货商出货换现，价格加速下跌，期现联动。 后期复产产能达产，一季度超 300 万吨新产能投产，供应压力增大，氧化铝价格有进一步下跌压力，但需关注供给端扰动。