尿素：盘面走强 后市或偏弱运行 1669元/吨

【本周尿素盘面及现货行情一览】 本周尿素盘面小幅走强，主力合约较上周涨 0.6%，1 月 10 日收于 1669 元/吨。 1 月 10 日，山东中小颗粒尿素价格 1565 元/吨，河南中小颗粒尿素价格 1570 元/吨（-56），山西中小颗粒尿素价格 1572 元/吨（-58），广东中小颗粒尿素价格 1752 元/吨（-51）。 价差方面，UR5-9 价差收于-40 元/吨（-2）；山东-河南价差收于-3 元/吨，广东-山西、广东-河南分别收于 178 元/吨、185 元/吨。 基差方面，主流区域基差均大幅走弱，具体来看，山东基差-104 元/吨（-59）、河南基差-99 元/吨（-66）、广东基差 83 元/吨（- 61）、山西基差-97 元/吨（-68）。 【尿素运行逻辑及策略】 尿素冬储进度在 3 成左右，复合肥各地区储备进度在 3-5 成，均推进偏慢，且板材、三聚氰胺等工业需求或季节性走弱，尿素需求状况难言乐观。气制开工率见底回升，叠加部分煤制装置计划重启，1 月中下旬左右，尿素日产或重回 19 万吨以上，供应压力加大。在装置集中亏损性停车、出口放开前，企业库存或继续累积，盘面将延续弱势。 盘面或在 1450-1750 元/吨之间偏弱运行，区间内逢高做空 UR2505。 风险点在于宏观政策、出口政策松动、冬储推进加快。

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