房地产行业周报：住房租赁团体购房贷款是什么？

　　本周观点：住房租赁团体购房贷款是什么？
　　2024 年初，中国人民银行&国家金融监督管理总局为满足团体批量购买租赁住房的合理融资需求，对于住房租赁企业批量购买存量闲置房屋用作保障性住房长期持有运营的，鼓励商业银行发放住房租赁团体购房贷款，其贷款期限最长不超过30 年；2024 年4 季度开始，住房租赁团体购房贷款开始加速推进，湖南、四川等六省份正式落地省内首笔贷款；我们认为，住房租赁团体购房贷款或将成为房企，特别是民营&混合制房企的纾困资金来源之一，例如2025 年1 月万科子公司深圳市泊澜租赁向浦发银行深圳分行申请30 年期10.8 亿元银行贷款并完成提款，该笔贷款符合住房租赁团体购房贷款特点，或将用来定向收购万科存量商品房，进而提供纾困资金。
　　股票市场与信用债：A 股和港股均跑输大盘
　　本周A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-2.71%和-3.90%，分别跑输大盘1.58pct/跑输大盘0.38pct。本周地产信用债发行105.50 亿元，净融资额60.53 亿元。
　　REITs 市场：本周REITs 指数涨跌幅为1.52%。
　　本周产权型REITs 指数收于118.83 点,涨跌幅为2.49%;本周特许经营权型REITs 指数收于115.05 点,涨跌幅为0.33%;近一个月，REITs 指数跑赢沪深300 指数12.94pcts。
　　本周新房成交滚动四周同比下降、累计同比上升。
　　本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-0.63%/+47.34%，累计同比分别+23.87%/+61.40%。新房端，45 城商品房共计成交321 万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别+25.46%、-0.67%、-33.32%。二手房端，14 城二手商品房共计成交230 万㎡。
　　100 大中城市供应建面环比下降，成交建面环比上升，溢价率环比上升。
　　本周百城供应和成交建面环比-69.31%/+44.73%，溢价率+12.37%，一线供应和成交建面环比-81.83%/+119.80%，溢价率+14.29%，二线供应和成交建面环比-73.73%/+100.00%，溢价率+14.47%,三四线供应和成交建面环比-66.07%/+22.01%，溢价率+1.35%。
　　投资建议：住房租赁团体购房贷款开始加速推进，或将成为房企有效纾困资金来源，伴随住房租赁商业模式的持续跑通，保障性住房再贷款以及专项债等收储资金工具也或在止跌回稳定调下持续加码，巩固2025 年楼市的量升价稳趋势。标的方面，建议关注四条主线，①商业地产：新城控股、龙湖集团、华润置地（穿越周期、提振消费）；②二手房：我爱我家、贝壳-W（止跌回稳优先受益）；③物业管理：华润万象生活、绿城服务（布局高端）；④地产开发：滨江集团、招商蛇口、建发国际集团（重仓高能级城市）。
　　风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。
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