电子行业-CES2025跟踪报告：AI赋能再度成主调 AI眼镜、智能车、机器人、玩具等为创新亮点

　　事件：
　　CES 是全球最大、影响最为广泛的消费类电子展。今年CES 2025 于1 月7-10日在美国如期举办，共吸引全球4500 余家厂商参展。综合展会信息，我们整理了各领域的核心产品与技术。我们认为本届CES，AI 创新再一年成为主旋律，AI/AR 眼镜、智能车、PC、机器人、玩具等方向为创新焦点，今年最大不同是AI/AR 眼镜、AI 玩具&陪伴机器人新品密集亮相成为C 位。
　　评论：
　　1、AI/AR 眼镜：C 位之一，AI 技术融合、光波导技术、拍摄功能是展示的重点，视网膜投影原理显示技术创新引发关注。
　　今年CES 最大变化之一就是AI 眼镜关注度明显提升，纵观今年CES 各类AI眼镜产品，大致可以分为不带显示的AI 眼镜和AI+AR 眼镜，相关参展商达数十家。1）不带显示的AI 眼镜：雷鸟/李未可/闪极/亿道等十家厂商展示AI 眼镜，主要为中国初创品牌，形态类似Meta Rayban 眼镜，不带显示功能，主要功能为各类AI 应用体验（问答、翻译、导航、搜索、识物等）、拍照录像和音频等，目前各家最新一代AI 眼镜基本有较好的重量控制，大部分在35-50g，AI 功能升级以及轻量化、小型化、定制化为未来技术迭代重要方向。2）带显示的AI眼镜：带显示的AI 眼镜一般为融入AI 功能的AR 眼镜，目前AR 眼镜显示效果、重量和尺寸、成本等方面仍有很大的优化空间，光波导是当前寻求突破的主要技术，今年CES 也有部分厂商展示最新光波导技术但并未有重大突破；另外，也有一些AI 眼镜具备显示功能，但不通过AR 方式显示，比如今年参展的Halliday Glasses 引发关注，基于视网膜投影原理的DigiWindow 技术，使用一种类似微投影的模块来直接将画面投射到用户眼睛里，好处之一为隐私保护，显示的内容不会投射在镜片上，而是呈现在眼中。
　　2、汽车：AI 全面赋能车载智能化应用，智驾/座舱/操作系统等为展示重点；产业链跨界合作及跨界布局成趋势。
　　汽车领域AI 技术持续加码，车企重点发力智能座舱、操作系统、智能驾驶等技术应用；此外本届CES 大会中厂商跨界合作及多产品形态拓展趋势明显。1）芯片：英伟达宣布下一代车用芯片Thor 已全面投产，产品获比亚迪、理想、极氪、昊铂、小米等车企定点；高通展示多项骁龙数字底盘解决方案合作进展；国内黑芝麻智能的华山A2000 芯片首次亮相。2）激光雷达：头部厂商禾赛科技、速腾聚创分别亮相超千线车载激光雷达新品AT1440/EM4。3）座舱/显示：
　　车企及Tier1 纷纷展示全新座舱信息显示方案及其他创新产品方案，如宝马全景iDrive 数字化智能座舱、大陆车窗投影显示解决方案、京东方综合展示的第三代“HERO 智慧座舱”前沿技术等。4）OEM：小鹏汇天首次海外展出分体式飞行汽车“陆地航母”，计划2026 年量产；极氪展示多款最新车型及四大出海战略；本田发布两款Honda 0 系列纯电动原型车，并搭载自研车载操作系统“ASIMO OS”。
　　3、PC：联想高管预测3-4 年内每一台PC 都会成为AI PC，英伟达发布桌面AI 超级计算机。
　　1）终端：多款AI PC 新品亮相CES 展，联想全方位展示了AI PC 新品，包括全球首款卷轴屏AI PC ThinkBook Plus Gen 6 等，惠普、戴尔、华硕等亦推出AI PC 新品；另外在CES 期间，联想执行副总裁Luca 预计AI PC 的普及率将在未来两到三年内达到40-50%，甚至高达80%，未来三到四年内每一台PC 都会成为AI PC。2）芯片：英伟达发布RTX50 系列采用Blackwell 架构，包括5090/5080/5070Ti/5070，对应算力3400/1800/1400/1000 AI TOPS，其中　　RTX5070 具有4090 相同的性能，售价1999/999/749/549 美元，芯片将于一月上市，搭载的电脑产品将于三月上市，另外英伟达发布Project DIGITS，一款个人AI 超级计算机，配备全新GB10 Grace Blackwell 超级芯片，提供一千万亿次AI 计算性能，与联发科合作开发预计五月上市。
　　4、机器人：多家国内外机器人厂商亮相，CES 期间马斯克指引清晰目标3 年量产百万台机器人。
　　具身智能机器人依旧为关注点之一。人形机器人实体包括宇树Unitree G1、灵宝CASBOT01、加速进化T1 等，另外兆威、速腾等展出灵巧手新品，长盈展出机器人关键零部件。除了人形机器人外，机器狗、AMR、清洁机器人、割草/农业机器人、陪伴机器人等最新技术及新品亦有亮相。大厂方面，CES 期间马斯克给出未来3 年特斯拉机器人清晰的产量指引，2025 年数千台，2026 年5-10万台，2027 年50-100 万台；英伟达提出Cosmos 构建Pysical AI 机器人系统，展示14 款人形机器人组成的机器人军团。
　　5、AI 玩具等创新概念新品：融入AI 功能的陪伴新品为创新概念聚焦点。
　　AI 玩具为今年CES 创新概念新品的聚焦点，儿童陪伴产品随处可见，主要新品包括：a）钱包妖精：能附在包具/手臂上的毛茸茸小玩具，使用内部传感器扫描周围的人或物体发现新事物；b）给咖啡吹气的小猫：可以依附在咖啡杯上，吹气直到食物或饮料达到理想的温度；c）Ropet：一款智能宠物，能模拟生命体，有体温和饥饿反应；d）Romy：水滴外观，拥有150 多种面部表情和动作，能够表达多种情绪，且集成GPT-4o；e）LOOI：采用履带移动方案，可在桌面上自主移动，能提供基于手机App 的AI 情感陪护；f）Mi-Mo：六足台灯机器人，打招呼时会抬脚点头致意；g）Ai Me：模块化人工智能伴侣机器人；h）Jennie：
　　全自动拉布拉多猎犬小狗机器人，可提供心理安慰和支持。
　　6、投资建议：继续看好AI 端产业链为电子板块投资主线之一。
　　综合本次CES 展览会信息，并基于我们提出的消费电子研究框架，我们认为消费电子行业创新亦在加速。我们认为随着终端品牌、芯片、软件应用等产业链龙头在AI 技术上的共同投入，手机/PC/可穿戴/机器人/汽车/XR/家居等终端望迎AI 创新浪潮，把握AI 端创新大势。建议关注：a）手机/PC：驱动主芯片/晶圆代工/存储/光学/PCB/散热/电池/被动/声学等环节创新，优先把握苹果AI 链优质公司中长期向上投资机会，首推立讯精密，继续看好高伟电子、比亚迪电子、水晶光电、鹏鼎控股、东山精密、长盈精密、瑞声科技、舜宇光学、兆威机电、蓝特光学等，并关注恒铭达、欣旺达、环旭电子、世华科技、歌尔股份、珠海冠宇、统联精密、德赛电池、领益智造等；b）汽车：AI 全面赋能车载智能化应用，继续把握汽车智能化主线，关注整车、智驾/座舱芯片、域控、高速线束及连接器、感知传感器以及其他智能座舱和智能底盘等多环节成长机遇，如小米集团、立讯精密、电连技术、舜宇光学、高伟电子、水晶光电、宇瞳光学、韦尔股份、思特威、地平线、景旺电子、世运电路、兆威机电、兴瑞科技等；c）穿戴/玩具：AI 眼镜、耳机等新形态终端加速落地，继续把握AI 穿戴主线，以及AI 玩具落地进展，关注在主芯片/代工/渠道/镜片等环节与Meta、字节等头部厂商深度合作的相关厂商；d）其他品牌：布局AI 大模型及应用的品牌厂如小米集团、传音控股、联想集团、漫步者、萤石网络、安克创新等。
　　风险提示：宏观经济波动加剧、AI 发展不及预期、下游消费需求不及预期、电子产业竞争加剧、地缘政治及汇率。
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