光伏行业周报：节前签单量减少 产业链价格整体持稳

　　（1）硅料：产出下调预期下，价格小幅上调。据硅业分会，本周多晶硅成交价格小幅上涨。N 型复投料成交价格区间为3.90-4.50 万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，环比上涨0.48%。在多晶硅产出下降及企业有意识降低出货量的双重预期下，多晶硅企业提高对外报价，带动实际成交价格缓慢抬升。目前，硅料企业库存压力较小，希望通过减少出货的方式减少下游原材料库存，进而使得多晶硅价格修复。（2）硅片：新一轮博弈开始，价格整体持稳。据硅业分会，本周N 型G10L/G12R/G12 单晶硅片均价分别为1.18/1.30/1.55 元/片，价格整体持稳。此前硅片环节涨幅高于电池环节，同时下游电池减产预期强烈，节前硅片再进一步调涨有一定难度。（3）电池：P 型电池价格上调，N 型价格持稳。
　　由于多数厂家已关停P 型产能，因供应紧缺，本周P 型M10 电池片价格上涨。
　　随着春节临近，签单逐步减少的背景下，N 型电池片在前期响应上游涨价后，本周价格趋于平稳。（4）组件：节前交付减少，价格整体稳定。随着集中式项目交付收尾，订单一般延后至春节后商谈交付，组件价格整体稳定。
　　节前产业链价格已初显拐点，随着春节后需求启动以及行业自律的继续执行，节后产业链价格或将进入持续性更好、幅度更大的上行通道，带动盈利修复。
　　后续建议关注价格向下游组件传导以及各环节去库情况。
　　2024 年印度新增光伏装机爆发式增长。据CEA 数据，2024 年12 月，印度新增光伏装机3.70GW，同比+267%，环比+80%。2024 年1-12 月累计新增光伏装机24.55GW，同比+145%。
　　需求激励计划加持，印度光伏装机有望延续高速增长。2023 年，印度发布2022-2032 年国家电力计划（National Electricity Plan, NEP），预计2026-2027 年再生能源累积装机达到337GW，其中光伏为186GW。截至2024 年底，印度累积光伏装机97.9GW，表明印度在2-3 年内将新增约88GW 装机。政策刺激以及能源转型需求下，印度光伏装机有望延续增长，我们预计2025 年印度新增光伏装机有望达30-32GW 左右，同比增长约20%-30%。
　　光伏产业链价格：（1）主材环节：据InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价39.0/36.0 元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/210mm 单晶P 型硅片平均价1.15/1.70 元/ 片， 环比上周持平/ 持平； 182-183.75mm/182*210mm /210mm 单晶N 型硅片平均价1.18/1.35/1.55 元/片，环比上周持平/+8.0%/持平。182-183.75mm/210mm 单晶PERC 电池片平均价0.330/0.280 元/W，环比上周+10.0%/-6.7%。182-183.75mm/182*210mm/210mmTOPCon 电池片价格报0.290/0.280/0.295 元/W，环比上周持平/持平/+1.7%。
　　182*182-210mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.65/0.66 元/W，环比上周持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报0.69 元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报0.85 元/W，环比上周持平。（2）辅材环节：本周3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报19.25 元/m，环比上周持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报11.75 元/m，环比上周持平。据索比咨询，本周透明EVA 胶膜价格报5.89 元/m，环比上周持平；白色EVA 胶膜价格报6.42 元/m，环比上周持平；POE 胶膜价格报8.28 元/m，环比上周-1.9%。
　　投资建议：（1）供需改善及政策调控预期下，盈利有望改善的硅料、一体化组件及辅材龙头。建议关注：硅料环节，通威股份、协鑫科技、大全能源；一体化组件，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；辅材龙头，福斯特、福莱特、信义光能等。（2）新技术布局领先，有望量利齐升的环节。建议关注：BC 量产相关，隆基股份、爱旭股份、帝尔激光、宇邦新材、广信材料等；少银/去银浆料技术，聚和材料、帝科股份。（3）受益于新兴市场需求爆发以及布局高盈利区域的逆变器及支架环节。建议关注：逆变器环节，德业股份、阳光电源、艾罗能源、上能电气；支架环节，中信博、意华股份。
　　风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com