纺织服饰行业周报：12月服装销售平稳 出口提速明显

　　12月服装零售受暖冬影响略降，期待1月开门红。12月份服装零售当月同比下降 0.3%，与去年同期相比基本持平。12月份华北、华东地区湿度相较去年同期略高，导致高单价的冬装销售面临一些压力，剔除气温影响，实际消费力仍保持平稳。24Q4 服装销售同比增速为 0.57%，高于 2403 同比增速2.28%，实现转正。2024年全年服装零售同比增长 0.3%，与 2023 年基本持平，低于社零增速。服装作为传统可选消费品，近年增速不断放缓。尤其是2024年三季度，服装销售增速由于消费信心下行出现负增长。2023年公共卫生事件后，消费者服饰更替需求有所释放，导致2024年服装消费周期出现低谷。展望2025年，我们认为服装消费在前期高基数逐步消化后，更替需求会有所改善，另外随着消费政策不断推进落地，终端消费信心有望逐步修复，行业会继续保持低速平稳增长。
　　抢出口效应开始显现，关注关税政策变化。出口方面，2024年12月当月纺织品和服装出口分别同比+17.9%，+6.5%，增速分别环比提升9.3pct和3.1pct，单月有明显提速。我们认为与美国新任总统特朗普即将上任，国内制造厂商年底抢出口导致。2024年全年来看，受益于海外需求稳健，国际大脾补库存，订单需求回暖，国内纺织品和服装出口增速分别为+7.0%、1.4%，相比2023年出现明显改善。从越南纺织服装出口数据来看，12月份出口增速+16.2%，增速环比提升5.3pct，2024全年出口增速+11.2%（2023年为-11.36%），越南作为纺织制造新兴发展国家，相关纺织品全球出口份额保持持续增长。
　　本R行情回顾：本（1月13日至1月17日期间），上证指数涨幅为2.31%，子行业涨幅为3.2%，饰品子行业涨幅为2.71%。
　　深证成指涨幅为3.73%，沪深 300涨幅为2.14%，创业板指涨幅为 4.66%。
　　纺织服饰行业涨幅为3.16%，其中，纺织制造子行业涨幅为3.36%，服装家纺原材料价格变动：本周内棉价上涨。截至 2025 年 1月17日，中国棉花价格指数：CCIndex：3128B为14776元/吨，较上周上涨133元/吨，近一月下跌60元/吨，较年初下跌1686元/吨；棉花：Cotlook A指数为78.15美分/磅，较上周下跌 1 美分/磅，近一月下跌 1 美分/磅，较年初下跌 13美分/磅。投资建议：24Q4终端消费在高密集政策落地加持下，消费信心已然有所回暖，在暖冬条件下环比 Q3 依旧出现改善。展望 2025年，服饰消费在低基数为板块优质龙头公司未来增长弹性提供坚实基础。关注前期回调较深，具有估值修波司登、富安娜、罗莱生活。港股建议关注安踏体育、特步国际、李宁、361度。出口方面海外订单需求仍维持稳定，国际大牌优化供应链趋势持续，利好需申洲国际、新澳股份、健盛集团。
　　复空间且具备稳定分红率的优质标的。建议关注海澜之家、比音勒芬、报喜鸟、国内纺织制造龙头订单份额提升，建议关注开润股份、华利集团、伟星股份、划风险提示：1、线下消费复苏不及预期的风险；2、市场竞争加剧的风险；3、原材料价格波动的风险；4、国际贸易政策不确定的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com