建筑材料&新材料行业周报：2024年地产延续调整 新材料关注电子材料龙头业绩释放

　　核心观点
　　地产链：2024 年房地产市场延续调整，期待市场止跌回稳。近期2024 年全年房地产市场数据出炉：1）房地产开发投资方面，2024 年开发投资下降10.6%，其中住宅投资下降10.5%。2）施工方面，2024 年全年施工面积下降12.7%，其中住宅施工面积下降13.1%。3）新开工方面，2024 年全年新开工面积下降23%，其中住宅新开工面积下降23%。4）竣工方面，2024 年全年房屋竣工面积下降27.7%，其中住宅竣工面积下降27.4%。5）销售方面，2024 年新建商品房销售面积下降12.9%，其中住宅销售面积下降14.1%；新建商品房销售额下降17.1%,其中住宅销售额下降17.6%。整体来看，2024 年全国房地产仍然面临压力，投资端随着房地产投资增速的下滑，新开工及施工数据同比也延续下降，竣工端数据也进一步收缩。我们认为，随着2024 年下半年房地产金融政策的出台，以及各城市因城施策的逐步放松，期待2025 年房地产市场的止跌企稳。
　　新材料：鼎龙股份2024 年业绩高增，建议关注电子材料板块龙头个股业绩释放。近期鼎龙股份发布2024 年业绩预告，2024 年归属于上市公司股东的净利润同比增长120.71%-138.73%。鼎龙股份聚焦半导体材料领域，其中半导体材料业务已经成为公司重要利润来源，2024 年半导体材料业务及集成电路芯片设计和应用业务实现营收同比增长约79%。我们认为，随着国内半导体先进材料产品能力的提升和规模效应提高，建议关注电子材料平台型企业个股业绩释放。
　　行业重点数据跟踪：
　　水泥：过去一周（1.13-1.17）全国水泥平均价520.68 元/吨，周环比下跌1.2%，淡季价格延续弱势运行。分区域看，华东、中南、西南、西北分别下跌4.4%/0.3%/0.7%/0.4%。消费方面，2025 年1 月17 日当周全国水泥出库量268.78 万吨，周环比变化-9.8%，连续六周环比下降，降幅继续扩大；2025 年1 月17 日当周水泥熟料库容比56.47%，周环比变化+0.07个百分点。
　　春节临近，水泥淡季价格延续弱势运行。随着春节假期临近，企业消库压力加大，价格呈现走弱趋势。北方地区来看，继续维持错峰生产，叠加低温对施工影响，行业偏弱；南方地区，大部分工地也已经陆续停工，需求进一步走走弱，华东江浙地区水泥价格回落幅度较大。
　　平板玻璃：过去一周（1.10-1.17）全国浮法平板玻璃价格方面，1月10日环比下跌1.4%；库存方面，1 月17 日玻璃样本企业库存4385.3 万重量箱，环比增加15.1 万重量箱，环比增加0.35%。其中华北地区出货较好，主要受下游备货支撑，华东市场随着需求转弱呈现累库。产量方面，1 月17 日，浮法玻璃日度产量为15.74 万吨，周环比下降0.22%。成本端方面，纯碱价格周环比-0.6%；库存方面，截止1 月16 日纯碱企业库存143.11 万吨，环比下降0.8%。
　　季节性影响浮法玻璃价格。由于临近春节假期，深加工退市休假，以及物流运输放缓等因素影响，浮法玻璃近期价格面临一定压力。
　　光伏玻璃： 过去一周（1.13-1.17）， 供应端，1 月15 日光伏玻璃2.0mm/3.2mm 镀膜现货平均价分别为12 元/平方米和19.5 元/平方米，周环比均持平；1 月17 日开工率68.84%，环比下降1.1 个百分点。
　　玻纤：过去一周（1.13-1.17）玻纤缠绕直接纱2400tex 价格持平。
　　碳纤维：过去一周（1.13-1.17）各品种价格保持稳定。
　　投资建议
　　地产链方面，期待市场止跌回稳，我们认为，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司北新建材、伟星新材等；二是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；三是关注企业出海布局机会。新材料方面，关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，建议关注彤程新材、鼎龙股份等。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。
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