沪光股份(605333)：净利润大幅增长 2024年业绩超预期

　　本报告导读：
　　沪光股份发布2024 年年度业绩预告，净利润大幅增长。公司配套L 汽车、赛力斯等客户，实现市场份额提升和业绩增长，未来连接器和特种线束等产品有望贡献增量。
　　投资要点：
　　上调目标价至 46.49元，维持“增持”评级。公司发布 2024年业绩预告，净利润预计实现大幅增长。调整2024-2026 年的EPS 预测为1.48(+0.19)元/ 1.97(+0.19)元/ 2.46(+0.15)元，参考可比公司给予公司2025 年23.60 倍PE（考虑到沪光股份总市值略小于可比公司，谨慎起见采用可比公司PE 均值的90%），上调目标价至46.49 元（原为33.82 元），维持增持评级。
　　2024 年净利润大幅增长，业绩增速超预期。公司发布2024 年业绩预告，全年预计实现归母净利润6.0~7.1 亿元，同比+1009%~1212%，预计实现扣非净利润5.8~6.9 亿元，同比+1362%~1638%，净利润将实现大幅增长。其中2024 年Q4 预计实现归母净利润1.62~2.72 亿元，同比+110%~254%，环比-23%~+48%，扣非净利润1.61~2.71 亿元，同比+124%~276%，环比-9%~+53%。
　　把握下游行业快速发展的机遇，市占率实现提升。2024 年国内新能源乘用车销量快速增长，下游行业对高压线束的需求亦持续增长。
　　公司的高压线束配套了L 汽车、赛力斯、美国T 公司、蔚来等整车厂，并且与客户之间形成了稳定的合作关系，优质的客户资源对公司的市场份额提升和业绩增长均有积极贡献。
　　持续增强主营业务竞争力，单车价值量有望进一步提升。在整车线束业务的基础上，高压连接器有望贡献新的增量。2024 年，公司已实现了 40A~600A 全系高压连接器、充电插座和定制高压部件的产品研发，并实现了连接器产品的批量供货。汽车智能化亦在促进下游行业对特种线束的需求增长，2024 年公司向特定对象发行股票申请已获上海证券交易所审核通过，此次募投项目预计将使公司的高压线束产能得到扩充，并且在特种线束方面的研发布局和生产能力亦将更加完善，未来公司的产品结构有望持续优化，可配套的单车价值量将进一步提升。
　　风险提示：下游价格战影响盈利，铜、铝等原材料价格上涨
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