紫金矿业：业绩略逊预期 目标价降至 20.2 港元

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【1 月 24 日，建银国际发布研报称紫金矿业去年初步业绩略逊预期】紫金矿业去年净利润预计将同比增长 51.5%至 320 亿元，较建银国际预测的 337 亿元低约 5%，原因似乎是铜和金产量分别较该行预测和紫金自身指导目标低 4%和 1%。建银国际认为紫金去年业绩整体令人满意，紫金管理层将 2025 年铜产量指引目标从 122 万吨轻微下调至 115 万吨，黄金产量目标维持为 85 吨不变，鉴于紫金 92%毛利来自黄金及铜，分别对利润贡献 35%及 57%，其认为略调低产量指引对盈利影响较小。该行目前预测紫金至 2028 年可实现铜及黄金产量增加 155 万吨及 105 吨的目标，重申“跑赢大市”评级，因产量及铜价预测下降，将今明两年公司盈利预测下调 9.8%及 10%，目标价降至 20.2 港元。

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