电子行业专题研究：智驾加速下沉 产业链全面受益

综述：巨头积极布局，智驾加速渗透。2022 年至今，高速NOA 渗透率持续走高，自主车企进展领先合资品牌；2024 以来，自主品牌城市NOA 渗透率加速，2024 年前十个月渗透率已超外资品牌。2024 年L2.9 渗透率显著提高，各智驾功能OTA 条目排名中ADAS 功能占据首位。
1）比亚迪：高阶NOA 下沉10 万元级车型，智驾渗透率大幅提升。比亚迪2024 年全年销量达427.2 万台，获全球新能源车市场销量冠军。公司加速推进整车智驾，2025 年500 万台级产销规划中，预计60%-70%搭载高速NOA 及以上智驾系统。
2）特斯拉：FSD V12 起累计驾驶里程加速成长，2024 年9 月达20 亿英里。FSD v12 更新后，平均接管里程（MPI）从186 公里提高到536 公里。
而在FSDv13 上，特斯拉希望MPI 较v12.5 提升5-6 倍，最终实现2024年全年1000 倍的改进，预期在2025 年二季度（最晚三季度），在MPI 上超越人类。
3）华为：华为乾崑ADS 3.0 采用端到端架构，实现了深度理解驾驶场景，搭载车型价格带从20 万级的长安深蓝跨越至百万级的尊界S800。2024年，华为乾崑的智驾总里程达到14.53 亿公里，年度智驾里程占比达到29.72%，随着搭载车型的增加，2025 年智驾里程和占比有望持续提升。
4）英伟达、高通持续加码，大众跑步进场。英伟达在CES 2025 正式发布Nvidia Cosmos，赋能旗下自动驾驶三大计算平台；高通发布新一代骁龙至尊版汽车平台，驾舱一体方案强大优势将在智驾芯片市场带来鲶鱼效应；头部智能驾驶算法供应商Momenta 自研芯片进入流片阶段，正式宣布软硬一体模式转型；大众集团与地平线成立合资公司酷睿程，酷睿程定点车型预计将于2025 年实现SOP，帮助大众集团攻克产品智能化不足的痛点。
智驾芯片：上游核心环节，国产厂商加速追赶。截止2024 年11 月，英伟达在中国智驾域控芯片装机量以53%的市场份额断崖式领先于其他智驾芯片厂商，主要为搭载在中高端车型的Orin-X。随着智驾功能逐步下沉至中低端车型，以中国本土厂商地平线及黑芝麻智能的征程6E/M 及武当C1200 系列为代表的追求极致性价比产品的成本优势逐渐体现，并预计将充分受益于智驾下沉趋势获得更多的市场份额，同时英伟达也推出了更有性价比的Orin-N 以保持自身在智驾域控芯片的市场地位，目前比亚迪已在20 款车型中分别定点了征程6E/M 及英伟达Orin-N 的智驾系统。我们认为2025 年各厂商将为争夺中低端车型的增量市场在产品之间展开新一轮交锋。
传感器：摄像头&Lidar 深度融合，助力智能化感知。
1）车载CIS：性能要求逐步提升，豪威领跑全球。智能化的加速发展已经开始逐步淘汰1.3/1.7MP 等低像素方案，环视、周视开始升级至3/5MP，ADAS 前视更是对像素要求高达8/12MP，因此车载CIS 也迎来量价齐升机遇。竞争格局方面，传统龙头安森美产品迭代较慢且价格不具备优势，索尼后来居上利用价格优势抢占份额，而国产厂商豪威凭借丰富优异的产品组合保持领先优势，我们认为豪威有望充分受益国内智驾下沉带来的车载CIS 增量。
2）车载摄像头：多摄下沉趋势明显，舜宇优势突出。车企对摄像头的搭载量和性能随着智驾版本的迭代而上升，从搭载量来看，L2 级智能驾驶车 辆摄像头平均搭载量为5 颗，L2+级为10 颗，L3 级为14 颗左右，2024年，18 家国产新能源车汽车的摄像头需求量已突破7600 万颗，平均单车搭载摄像头数量超过7 颗；从像素来看，前视、周视摄像头高分辨率化趋势不变，8MP 像素搭载量持续上升，2024 年1-9 月含8MP 前视安装渗透率从2023 年的10.6%增长至23.8%。展望2025 年，预计国内车载摄像头搭载量突破1 亿颗，2022-2025 年CAGR 达25.7%。
麦格纳、松下、法雷奥、博世、大陆等海外Tier 1 厂商占据车载摄像头模组主要市场份额，全球车载镜头市场则呈现一超多强格局，舜宇光学份额连续多年位居全球第一，2022 年市占率达34%，2024 年上升至38%。
舜宇光学2024 年车载镜头出货量超过1 亿片，同比增长13%；8MP 车载模组获得客户大项目定点，有望放量。我们认为，随汽车智能化发展，车载摄像头迭代升级，车载镜头及模组市场保持强劲增长，国产镜头及模组厂商具备量产能力，进一步提升国产化率。
3）激光雷达：价格显著下探，禾赛&速腾持续放量。根据yole，全球汽车LiDAR 市场预计将从2023 年的5.38 亿美元增长至2029 年的36.32 亿美元，CAGR 为38%，其中，禾赛、速腾各在2023 年占据26%的市场份额。
随着产量的增加和制造商产品的优化，预计激光雷达ASP 的下降趋势将持续，禾赛科技也宣布了将在2025 年将其主要激光雷达产品的价格减半，我们认为价格下降将进一步推动激光雷达向中低端车型下沉，带动激光雷达放量。
风险提示。智驾下沉速度不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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