海通策略：2025 年市场新阶段 科技制造强

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【海通策略：2025 年政策见效市场或步入基本面驱动新阶段 科技制造结构确定性更强】海通策略今日发布报告指出，已披露的年报预告数据表明，全 A 盈利出现一定程度的回落。其中，主板业绩相对稳定，而创业板、科创板的回落幅度较大。从分行业情况来看，通信、电子、商贸零售、交运、公用、有色以及非银行业的景气度或许较高。春季行情有望逐渐展开，全年在政策见效的情况下，市场有望迈入由基本面驱动的新阶段。在结构方面，科技制造的确定性更强。在科技领域，政策与技术的双重利好，再加上产业周期的回升，为行情的展开提供了支撑。在中高端制造方面，我国供给占据优势，内外需均有支撑，景气有望持续。消费医药、地产可能存在较大的预期差。随着财政加大力度推动地产加速收储，地产的基本面及房价有望停止下跌。