玻璃：需求疲弱，短期或震荡偏弱运行 -94 元基差

【玻璃市场近期态势】 玻璃生产利润改善乏力，行业冷修放缓，开工率、产量降至历史同期低位。下游需求疲弱，深加工企业多数放假，厂库预期回升。 浮法玻璃河北沙河大板现货 1268 元/吨，FG2505 收盘价为 1362 元/吨，基差为-94 元，期货升水现货。 全国浮法玻璃企业库存 4335.60 万重量箱，较前一周减少 1.13%，库存在 5 年均值上方运行。 价格在 20 日线上方运行，20 日线 向上，主力持仓净空，空增。 玻璃需求疲弱，假期库存累积，短期预计震荡偏空运行为主。 利多方面，生产利润负反馈明显，冷修总量高位，玻璃产量持续下降至历史低位。 利空方面，季节性淡季，地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。下游加工厂放假，行业资金回款不乐观，贸易商心态谨慎，后续去库驱动不足。 主要逻辑为玻璃供给下滑至同期较低水平，但库存持续去化驱动不足，终端需求疲弱不改，预期玻璃震荡走弱为主。风险点在于行业冷修加速，宏观及房地产政策超预期。

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