研报掘金丨国盛证券：首予中国核建“买入”评级，化债政策有望助力公司应收款回笼

国盛证券研报指出，中国核建(601611.SH)背靠中核集团，是我国核电工程建设领域历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业。同时公司涉足工业与民用工程，目前已形成以核电工程建设为立足之本，纵向深耕建筑工程价值链的业务布局。公司2016年上市至2023年收入/ 归母净利润CAGR分别为14.8%/14.5%，营收业绩稳步增长，近年来受益高毛利核电业务占比提升，利润率稳步提高。公司核岛建设占据市场绝对领先地位，同时在常规岛和BOP 积极参与市场竞争，截至2023年末，公司核电工程在手订单861亿元，是2023年营收的3.6倍，在手订单充裕，保障公司核电工程业务后续维持较快增长态势。化债政策有望助力公司应收款回笼、负债率降低、报表质量提升，同时公司减值损失有望减少或冲回，为业绩带来弹性。首次覆盖给予“买入”评级。

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