中信证券：展望2025年 家电板块估值中枢有望持续提升

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【中信证券：展望2025年家电板块估值中枢有望持续提升】证券时报e公司讯，中信证券研报表示，年初数据短期放缓属正常现象，主要由于上年底渠道冲量、补贴政策尚未明确等因素导致去年12月集中下单，以及2025年开年多地补贴政策尚在布局，春节期间部分地区仍未落地。预计春节后家电销量将快速回升。历史数据显示，受年底经销商冲业绩、新一年的补贴政策于次年1月发布影响，新能源车销量通常在次年1月呈现波动，2—3月销量则随补贴落地回升，中信证券判断今年与之相似。同时，家电行业12月订货量增长，补贴政策明确后订货情绪高涨，当前库存水位低，预计一季度起将迎来补库行情。展望2025年，国家层面的政策公布和资金下达强化了家电内销增长的确定性；新兴市场支撑下外销仍有韧性，加上高分红财务优势，家电板块估值中枢有望持续提升，价值再发现的号角已吹响。