光线传媒：《哪吒 2》助力 市值与风险并存

【《哪吒之魔童闹海》票房火爆，光线传媒股价上扬】 春节档上映的《哪吒之魔童闹海》正打破多个中国影史纪录。猫眼专业版预测其总票房预计超百亿，若达预期，将成中国影史票房第一及全球单一市场票房冠军。受此影响，截至 2 月 7 日收盘，光线传媒(300251.SZ)股价大涨近 28%，市值达近 410 亿。 大 IP 时代，光线传媒吃到“红利”。今年春节档多部新片均为 IP 及系列化电影。就“哪吒”系列而言，2019 年《哪吒之魔童降世》取得 50 亿票房和 8.4 豆瓣评分，才有 5 年后《哪吒 2》的回归。《哪吒 2》的离不开主创团队努力，其主题、世界观、角色数量、特效镜头量和参与制作人数等均有升级。不过，光线传媒打造“中国迪士尼”的道路并非一帆风顺，其近几年业绩起伏明显。 寒冬之下，巨额收益背后风险暗藏。2024 年中国电影市场低迷，不少影业公司面临现金流压力。以《蛟龙行动》为例，其出品方博纳影业面临困境。对于“哪吒 2”，导演饺子在“哪吒”世界中分量加重，光线传媒旗下彩条屋持股 30%。据光线传媒公告，截至 2 月 4 日，公司源于《哪吒 2》的营业收入在 9.5 亿-10.1 亿元。群益证券分析师认为，短期看，《哪吒 2》将对光线传媒一季度业绩产生巨大正面影响。但大 IP 模式下，核心团队掌握更多话语权，优秀作品周期过长，易影响公司现金流。目前，光线传媒旗下多部动画电影正在制作中，未来票房仍未知。 “中国迪士尼”之梦迈出坚实一步。去年电影行业寒冬，不少从业人员转型做短剧，王长田表示光线传媒不追风。自 2006 年转型后，光线传媒在影视领域不断发力，2015 年布局动画电影领域，成立彩条屋公司，签下多位动画导演，投资有潜力的动画公司，还推出多部作品。2022 年成立光线动画，推动业务发展。哪吒 2 为光线传媒的“中国迪士尼”之梦增添重要基石，但追梦之旅仍需继续。

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