螺纹热卷：供应增长需求修复库存上升

【本周钢材市场数据总结】 本周螺纹小样本产量为 183.8 万吨，增加 6.13 万吨；热卷小样本产量 324.13 万吨，增加 0.7 万吨。247 家钢厂高炉铁水日均 228.44 万吨，增加 2.99 万吨；富宝 49 家独立电弧炉钢厂产能利用率 4%，下降 1.1%。 长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-133.86 元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在 3443.86 元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在 3461 元左右，电炉平电利润-69.11 元/吨左右，谷电成本 3296 元左右，华东三线螺纹谷电利润+96 元/吨。 钢材供应方面，近期现货价格稳定，高炉和谷电有盈利空间，节日期间高炉加速复产，废钢日耗在 27.5 万吨附近，预计元宵过后可能快速复产，总体钢材供应或持续增长。 需求方面，本周小样本螺纹表需 131.55 万吨，增加 123.8 万吨；小样本热卷表需 298.42 万吨，增加 27.29 万吨。受天气影响，近期下游工地资金到位及复工情况差于去年同期，板材表现好于建材，预计元宵前需求仍下滑。1-12 月中国固定资产投资增速低于预期，基建收缩幅度快，房地产投资下滑；12 月房地产销售同比几乎持平，新开工和竣工面积降幅收窄。12 月制造业 PMI 系数下滑，生产下降，但新订单、出口指数好转，12 月汽车、家电产量增长，制造业需求有较强支撑。12 月钢材出口量同比增加 22.7%，出口延续高速增长，但近期钢材出口亏损，美国关税政策或影响出口。1 月美国就业数据恶化，欧元区制造业 PMI 部分复苏。 库存方面，螺纹库存厂库增加 17.16 万吨，社库增加 35.09 万吨，总体库存增加 52.25 万吨；热卷厂库增加 2.15 万吨，社库增加 23.57 万吨，总体库存增加 25.72 万吨；五大材厂库环比增加 23.36 万吨，社库增加 77.49 万吨，总库存增加 100.85 万吨。

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