哪吒 2：票房新高背后的消费行业逻辑

【近期消费行业现象背后的财经逻辑】 近期，电影圈刚有人喊“影视寒冬”，哪吒 2 票房却破 65 亿创历史新高。不少观众称，不是不看电影，而是厌倦工业垃圾。 消费行业需求大但贴现率高，政府提高消费行业贴现率形成高满意阈值。企业提供低性价比产品，商品销量为 Q1，市场萎靡；提供高性价比产品，销量增至 Q2，市场火爆。 还有“居民需求萎靡”场景，如哪吒 2 票房可能只有 30 - 40 亿。但现实是居民需求旺盛，满意阈值高。 居民需求取决于国内生产力和 realGDP，生产力高低是根本决定因素。居民满意阈值取决于政府给消费行业的贴现率。 长期低贴现率对消费行业发展未必是好事，会挫伤企业升级产品积极性。消费行业贴现率低时，企业易满足消费者，消费行业量增质降；高时，企业需升级产品，消费行业量缩质升。 政府对生产关系的引导决定消费升级方向，近两年消费行业贴现率高位，出现类似哪吒 2 等现象。 政府通过利率工具造就挑剔消费者，迫使企业升级产品，推动中国制造质量提升。资本短视，希望压低消费领域贴现率。 幸运的是，我国不为资本左右，会拉高消费行业贴现率让企业优胜劣汰。 判断消费行业贴现率主要观察十年国债利率，其越低，消费行业贴现率越高，背后逻辑需利用中级宏观学中的可贷资金模型。 十年国债利率不断下行主要反馈消费行业贴现率提高，央行称其不反馈基本面状况 realGDP，消费升级之路不好走，有企业倒闭也有企业脱颖而出。 数据来自 wind 和网络。

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