2025 年 1 月 CPI 涨幅扩大，PPI 下降：趋势解析

【2025 年 1 月全国 CPI 和 PPI 数据发布】 2025 年春节较早，受春节错位等因素影响，1 月份 CPI 同比涨幅回升至 5 个月新高。1 月份，全国 CPI 涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨 0.7%，同比涨幅由上月的 0.1%扩大至 0.5%。 扣除食品和能源价格的核心 CPI 连续第四个月回升，本月环比上涨 0.5%，同比上涨 0.6%，涨幅均比上月有所扩大。 从同比看，服务、食品价格受春节错月影响涨幅较大，加之汽油价格回升，共同影响 CPI 同比涨幅扩大。 东方金诚首席宏观分析师王青分析，1 月 CPI 同比涨幅扩大主要受春节错期带动食品价格上涨，以及旅游出行等服务价格同比涨幅显著扩大等影响。 据测算，在 1 月份 0.5%的 CPI 同比变动中，翘尾影响约为-0.2 个百分点，今年价格变动的新影响约为 0.7 个百分点。 国家统计局新闻发言人付凌晖日前表示，目前有利于 CPI 温和回升的积极因素在增多。 财信金控首席学家伍超明分析，未来居民面临的“就业-收入-消费”循环堵点有望趋于缓解，将对核心 CPI 企稳回升形成温和支撑。 PPI 方面，1 月份受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国 PPI 环比下降 0.2%，同比下降 2.3%。 从同比看，PPI 下降 2.3%，降幅与上月相同。 伍超明预计 2025 年全年 PPI 同比降幅为 0.9%。

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