非银金融行业深度报告：证券业高水平“走出去”的历史进程和未来展望

核心观点
在金融强国建设不断推进、实体企业出海日益加快的背景下，中资券商高水平走出去既是服务实体经济和国家战略大局的必然要求，又是一流投行建设的应有之义。本文对国际一流投行的国际化发展历程进行了详细回顾，并对中资头部券商国际化业务布局进行了梳理，以期总结出“券商为什么要出海？ 怎么出海？出海去哪？”的完整战略路径，并对我国券商国际业务的发展提供一定的参照和借鉴意义。
摘要
券商为什么要出海？时代背景和行业格局使然
在加快建设金融强国的背景下，中资券商高水平走出去既是服务实体企业走出去、融入全球金融治理体系的必然要求，同时也是证券行业自身实现建设一流投行、实现高质量发展的应有之义，具有显著的经济和政治意义。
券商怎么出海？国际化战略与管理模式相互适配本文对摩根士丹利、高盛、野村等全球一流投行的国际化历程进行了复盘，总结了券商国际业务的发展需要有清晰的国际化发展路径以适应不同市场情况，同时还需要打造与发展模式相适配的管理体系以兼顾当地团队的灵活性和总部管理的一致性。
券商出海去哪？市场容量和客户需求相结合
本文对中资券商出海的可能方向进行了梳理。整体而言，券商海外网点和业务布局往往集中于发达市场以及与母国有较多经贸往来的国家和地区；欧美发达市场和“一带一路”国家成为了我国券商出海的主要方向，券商需平衡好当地市场容量和竞争格局，以及客户需求和资源禀赋，以实现国际业务的平稳增长。
中资券商出海案例丰富，发展情况各异
近年来，随着我国高水平双向开放的持续加强和人民币国际化进程的不断推进，中资券商国际化进程明显加快。本文对中资券商国际业务的经营情况进行了整体梳理，并对中金公司、中信证券、华泰证券、中国银河的国际化历程进行了详细回顾。
风险提示：外部宏观环境风险、内部经营管控风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com