河钢：铁水上升 合金市场多空交织

【本期铁水假期归来上升 3 万吨，高炉复产推动因素凸显】高炉具备继续复产的推动因素，当下多数钢厂螺纹有近百利润，且表需数据显示螺卷不在季节性低位，市场乐观情绪渐浓，钢厂增产积极性将提升，同时意味着原料补库需求增加。假期内合金厂多维持正常生产，盘面暴涨后预计进一步提升，南方锰硅厂包括某大厂有复产计划，锰矿需求旺盛，但硅铁被视为利空。合金社会库存较高，盘面升水致制作仓单意愿增加，锰硅 10 月仓单注销，09/10 合约压力大。盘面上涨后锰矿贸易商封盘，现货价格每日变化，港口锰矿去库良好，氧化矿货权集中现货紧俏，市场预计康密劳 3 月报价大幅上涨，合金厂补库在即，化工焦提降影响不大，硅铁产地动力煤松动，兰炭价格存下行预期。锰硅资金增仓介入，品种波动提升，多头情绪旺，硅铁因政策传闻大幅上行，情绪大于基本面改善。投资建议为多单持有，跨月正套，资金充裕期现商左侧介入期现正套，需关注锰矿发运、能耗及宏观政策。

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