汽车行业周报：央国企改革发力 龙头企业加速推进智驾

　　本报告导读：
　　兵器装备集团、东风公司筹划重组，汽车央国企改革持续发力。 龙头企业加速推进智驾，2025年智驾渗透率有望加速提升。
　　投资要点：
　　央国企改革发 力，龙头企业加速推进智驾。整车推荐标的上汽集团、比亚迪、东风集团股份、长安汽车、赛力斯、江淮汽车、长城汽车、理想汽车，受益标的小鹏汽车、吉利汽车；机器人产业链，推荐标的蓝黛科技、拓普集团、双环传动、嵘泰股份，受益标的世运电路、三花智控；智能化主线，推荐标的科博达、华阳集团、华依科技、保隆科技、星宇股份、德赛西威；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、瑞鹄模具、新泉股份、银轮股份、沪光股份、松原股份、爱柯迪。
　　中国兵器装备集团有限公司、东风汽车集团有限公司筹划重组，汽车央国企改革持续发力。2025 年2 月9 日，长安汽车公告称，接到间接控股股东中国兵器装备集团有限公司通知，兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。同日，东风集团股份公告称，接到控股股东东风汽车集团有限公司通知，东风公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项。我们认为2025 年央国企的车企变革将成为行业重要投资方向之一，一方面销量下滑对地方经济拖累明显、主动变革动力强，另一方面央国企车企的产能优势为外部合作创造客观条件。
　　龙头企业加速推进，2025 年智驾领域催化剂不断。比亚迪宣布将于2 月10 日召开智能化战略发布会，预计将公布关于全新“天神之眼”高阶智能驾驶系统的更多信息。此前在2024 年12 月，比亚迪“天神之眼”已在全国范围开通无图城市领航功能，腾势、仰望等品牌相关车型已陆续OTA 推送。此外，2024 年12 月特斯拉推送了FSDV13，含多项升级和优化，其中包括车位到车位的智驾功能，预计2025 年特斯拉的FSD 也将在美国和中国加速推进，智能驾驶板块催化剂有望持续不断涌现。
　　2025 年汽车两新政策加力扩围，乘用车销量有望持续复苏。2025 年汽车报废更新、置换更新政策已经落地，报废补贴政策支持范围进一步扩大，单车的补贴力度不减，且2025 年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模比2024 年将有大幅增加。2024 年汽车两新政策对汽车消费的带动效果显著，预计随着2025 年的政策实施，乘用车销量将持续复苏。
　　风险提示：终端需求不及预期，整车价格竞争激烈化。
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