通信行业点评报告：运营商接入DEEPSEEK 应用普及或超预期

　　事件：近日，中国电信、中国移动、中国联通三大运营商相继宣布全面接入DeepSeek，通过各自的平台和资源，实现了DeepSeek在多场景、多产品中的广泛应用，为AI技术的普惠发展注入强劲动力。
　　三大运营商全面接入 DeepSeek，应用端推广进程有望加速。
　　中国电信：天翼云自研“息壤”智算平台完成国产算力与 DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度适配优化，成为国内首家实现DeepSeek模型全栈国产化推理服务落地的运营商级云平台；中国移动：移动云全面上线DeepSeek，全版本覆盖、全尺寸适配、全功能畅用。现已全面兼容DeepSeek所有主流版本，灵活应对多样化业务场景需求；中国联通：联通云与DeepSeek实现多场景深度对接。联通云已基于“星罗”平台实现多规格 DeepSeek-R1 模型适配，并在全国 270 多个骨干云池预部署，接入多种产品场景。
　　DeepSeek不仅具备更强性能，同时也显著降低训练与推理成本；运营商具备全国最大的流量通道以及数据积累，同时云业务硬件基础较强，云服务普及度较高，全面接入 DeepSeek，有望加速应用的发展，带动云业务持续放量。
　　运营商 AI加速应用落地，推理端发展有望实现算力投入产出的良性循环。
　　此次 DeepSeek 开源模型推出后，我们认为大模型的重心逐步从预训练转移到了后训练，推理端算力规模有望提升，对于硬件端的要求也有所降低，运营商对算力底座的投资有望与应用端的普及形成良性循环，资本开支的投入逐步转化为规模化提升的回报，协同运营商的通道优势，形成人工智能应用端的快速发展以及市占率的提升。
　　AI算力推动通信企业再发展，看好运营商为代表的国产算力相关板块。运营商盈利能力、现金流资产不断改善、资产价值优势凸显，持续增加分红回馈股东，运营商业绩持续增长或超预期，5G+AI“收获期”大有可为。当前运营商云业务发展如火如茶，DeepSeek对于成本端的降低有望协同运营商云业务产算力对于DeepSeek的适配有望拉动国产算力产业链的快速发展。部署以及运营商的海量数据资产，推动运营商第二曲线的快速增长；同时，国建议关注：运营商中国移动、中国联通、中国电信；算力主设备商中兴通讯；光纤光缆中天科技、亨通光电等；光模块中际旭创、新易盛、光迅科技，华工科技等；光器件及光芯片天孚通信、德科立、太辰光、兆龙互连、瑞可达、金信诺、源杰科技等。
　　风险提示：AI发展不及预期的风险；全球政治经济形势变动的不确定风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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