燕京啤酒：23-27 年份额稳中微增 买入

【2 月 10 日｜东方称，2023 - 2027 年我国啤酒总量降幅可控，燕京啤酒(000729.SZ)份额预计稳中微增。】 2023 - 2027 年中国啤酒主力消费者 15 - 64 岁人口数将小幅回升，为未来 1 - 2 年国内啤酒消费提供消费者数量支撑。 燕京啤酒在产品端，已打造全国性中高档成长性大单品 U8，同时拥有清爽、鲜啤两大塔基产品和“1 + 3”品牌矩阵，产品及品牌势能出色。 在区域端，燕京啤酒深耕北京、内蒙古、广西等市场，核心市场占有率高，且各区域总体竞争格局稳定，头部啤酒份额呈集中趋势，其份额仍将稳中微增。 综合预计 2023 - 2027 年燕京啤酒总销量将以 0.5%复合增速微增，销量增长主要依靠相对稳定的啤酒总量市场及以 U8 为代表的大单品带动下每年平均提升 0.2pct 的市场份额。 延续 FCFF 估值法，公司权益价值为 468 亿元，对应目标价 16.59 元，维持“买入”评级。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com