老白干酒：高管减持，股价低位，业绩承压

【蛇年开工不久，白酒公司老白干酒高管拟减持】2 月 8 日，老白干酒发布公告，公司副董事长张煜行、副总经理李玉雷、郑宝洪因个人资金需求，计划在 3 月 3 日至 6 月 2 日减持公司股份，每人计划减持不超过 6.75 万股，三人合计不超过 20.25 万股。目前三人所持公司股份数均为 27 万股。三位高管年薪不高，张煜行 2023 年税前报酬 51 万元，李玉雷和郑宝洪均为 48 万元。他们所减持股份来自公司三年前的股权激励计划。2022 年公司曾面向董事、高管等开展股权激励，授予激励股票价格为每股 10.34 元，当时公司股价约 21 元。该激励计划对业绩有考核目标。从实际完成情况看，2022 年—2023 年，老白干酒净资产收益率分别为 17.47%、14.4%。2022 年归属净利润 7.08 亿元，同比增长约 82%；2023 年为 6.66 亿元，同比下滑 5.9%。2024 年财报尚未披露，高管减持公告引发股民担忧。白酒行业去年周期性调整加剧，业绩分化明显。多家酒企 2024 年业绩预告不佳。老白干酒作为区域地产酒，业绩面临全国化不足、区域竞争激烈等问题。2024 年中期财报显示，公司上半年营收 24.7 亿元，超 16 亿元来自大本营河北省，占比约 65%。“河北酒王”竞争激烈，省内品牌丛台酒等与老白干酒共处第一梯队。除省内酒企，全国性知名白酒品牌加快地方下沉，对老白干酒造成挑战。其全国化拓展有限，目前仅拓展了湖南、安徽、山东三个主要省份。当前老白干酒股价近五个月低位，截至 2 月 10 日，收盘价为 18.71 元，较上个微降 0.05%。

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