中信证券：保险投资黄金上限约 2000 亿

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【中信证券：试点阶段保险公司投资黄金理论上限约 2000 亿元】2 月 7 日，国家金融监督管理总局办公厅发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》。中信证券表示，其估算试点阶段保险公司投资黄金的理论上限约为 2000 亿元。在配置价值方面，黄金长期具备较高的收益风险性价比，而且近年来与传统资产的相关性进一步降低，在传统的股债组合中加入黄金能够显著优化组合的有效前沿。在配置模型方面，结合全天候思想与风险平价的理念进行动态配置，构建了适合保险资金特征的黄金版全天候策略，该策略的历史黄金平均持仓约 15%，2014 年至今年化收益 6.86%，夏普比率 1.74。