汽车行业动态报告：机器人及智驾成AI端侧投资主线 央企重组改革拉开大幕

　　摘要：机器人及智驾成AI端侧投资主线，央企重组改革拉开大幕3
　　核心观点：Deepseek大模型发布强化国内AI端侧投资主线，机器人、汽车智驾、低空经济作为AI端侧核心应用将显著受益。东风集团股份等多家上市公司发布公告，国资央企控股股东正在筹划重组事项，有望强化产业协同，提升经营效率，看好央企兼并重组改革背后投资机会。看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0-1阶段的估值提升。此外，在机器人、智驾产业链行情向上推动下，关注低空经济政策催化及产业化新进展，本周六央视对话节目播出低空经济专栏引发市场关注。
　　推荐组合：江淮汽车、比亚迪、长城汽车、北汽蓝谷、江铃汽车、保隆科技、德赛西威、伯特利。
　　Deepseek大模型发布强化国内AI端侧投资主线，机器人、汽车智驾、低空经济作为AI端侧核心应用将显著受益。春节假期宇树人形机器人登录央视春晚表演《秧BOT》及特斯拉年报解读电话会披露最新人形机器人业务规划，本周比亚迪智能化发布会（2.10）、特斯拉FSD V13推广及6月Cybercab商业化运营均对市场预期有所强化。2月9日晚，东风集团股份等多家上市公司发布公告，国资央企控股股东正在筹划重组事项，相关股东可能发生变更。相关汽车产业链整合有望强化产业协同，提升经营效率，我们看好央企兼并重组改革背后投资机会。近期智能驾驶催化较多：比亚迪将在2月10号举行智能化战略发布会，真正进入智能化下半场，有望将智驾覆盖面拓宽至10万级价格带；同时特斯拉规划6月在奥斯汀推出完全无人监督版本FSD，预计年底前在奥斯汀等城市实现落地，且目前正在与其他车企沟通FSD许可授权事宜。看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0-1阶段的估值提升。
　　建议关注整车江淮汽车、小鹏汽车-W、理想汽车-W、比亚迪、长城汽车、北汽蓝谷等，域控零部件德赛西威、伯特利、经纬恒润、科博达、保隆科技、杰华特等，比亚迪智驾产业链标的比亚迪电子、电连技术等，央企东风集团股份等。此外，在机器人、智驾产业链行情向上推动下，关注低空经济政策催化及产业化新进展，本周六央视对话节目播出低空经济专栏引发市场关注。
　　推荐组合：江淮汽车、比亚迪、长城汽车、北汽蓝谷、江铃汽车、保隆科技、德赛西威、伯特利。
　　风险提示
　　1、行业景气不及预期。2024年国内经济复苏企稳回升但具体节奏有待观察，汽车行业需求或随之波动；消费者收入增长放缓或预期波动均会影响以旧换新促销效果，客运、货运市场需求不足也将制约商用车报废更新比例，最终影响汽车行业需求复苏进程。
　　2、政策落地效果不及预期。消费品以旧换新以及设备更新政策全面落地仍需时日，政策宣传、信息传播亦需要一定时间。四季度补贴资金能否持续发放到位，置换需求能否顺利释放，均有待持续观察。
　　3、出口销量不及预期。出口受国际形势、国家政策、汇率等多方因素影响，海外销量增长有波动风险。
　　4、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂和零部件供应商竞相布局，随着技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或加剧，整车和零部件企业的市场份额及盈利能力或将有所波动。
　　5、客户拓展及新项目量产进度不及预期。汽车电动智能化趋势下，现有整车和零部件供应链格局迎来重塑，获得新客户和新项目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市场份额可能受到影响。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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