多元金融行业月报：ETF月报 债基批量新发 长期资金奠基

　　核心观点
　　回顾1 月ETF 市场变化，总资产规模环比下滑0.7%，主要系沪深300 当月下跌2.67%拖累。产品结构保持相对稳定，股票型ETF 占比微降、债券型ETF 占比环比提升、已超5%。龙头集中度环比小幅下滑，前3 名地位稳固、但市占率较年初下滑0.1-0.2pct 不等，中游竞争较为激烈。新发产品上，1月债券ETF 批量新发，共募集217 亿元，为仅次于22M8 单月募集243 亿元的历史次高。换手率略降温、但成交额仍处高位，融资规模下滑跌破千亿。
　　监管政策延续大力支持，中长期资金入市为ETF 市场增添动力，从产品、生态、成本等多方面促进资本市场指数化投资高质量发展。
　　总量结构：总资产规模环比有所调整
　　截至25M1 末，股票型ETF 资产净值合计28,481 亿元，1 月环比下滑1.4%，小幅调整、未能延续2024 年初以来的增长态势。全市场ETF 资产净值合计36,993 亿元，1 月环比下滑0.7%。分产品结构来看，股票型ETF 资产净值占全部ETF 的比例77%，环比小幅下滑0.5pct，主要系权益市场有所调整。
　　同时，长端利率进一步下探，债券型ETF 规模创新高，资产净值突破1900亿元达1920 亿元，环比增长10%，在所有ETF 规模中占比环比提升0.5pct至5.2%，延续增长态势。
　　竞争格局：龙头集中度环比小幅下滑
　　从ETF 市场格局看，基金公司集中度环比小幅下滑，25M1 末ETF 资产净值CR3、CR5、CR10 分别达46.0%、58.8%、78.6%，月度环比-0.4pct、-0.5pct、-0.4pct。从排名变化来看，前3 名华夏、易方达、华泰柏瑞地位稳固，但市占率较年初小幅下滑。中游的基金公司排名变动较大，银华基金、天弘基金排名较年初提升1 名；华安基金、汇添富基金排名较年初下滑1 名，竞争逐渐白热化。
　　新发产品：债券ETF 新发超200 亿
　　过去1 年来ETF 产品新发呈现脉冲式节奏，2024 年9 月与11 月的A500ETF产品形成发行高峰。25M1 债券ETF 批量发行，如首批8 只基准做市信用债ETF，包括广发基金、大成基金、博时基金、天弘基金旗下获批的跟踪深证基准做市信用债指数的4 只产品，以及南方基金、华夏基金、易方达基金、海富通基金旗下获批的跟踪上证基准做市公司债指数的4 只产品，共募集217 亿元，为仅次于22M8 单月募集243 亿元的历史次高。
　　政策动态：中长期资金入市增添动能
　　1 月22 日，六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，1 月23 日召开国新办新闻发布会，明确未来三年公募基金持有A 股流通市值每年至少增长10%、力争大型国有保险公司从2025 年起每年新增保费的30%用于投资A 股，长期资金入市或将进一步推动ETF 市场发展，为行业增添新动力。1 月26 日，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提出积极发展股票ETF、稳步拓展债券ETF、促进场外指数基金发展、稳慎推进指数产品创新；优化ETF 注册发行及运作机制、提高指数编制质量、推进指数投资双向开放，有望驱动ETF 市场进一步发展。
　　风险提示：政策支持不及预期、市场表现不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com