硅锰：2 月加蓬供应减半预期不可靠 锰矿供需

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【硅锰行情点评：“2月加蓬供应减半”预期不可靠】中信期货特约点评指出，今日硅锰早盘跌停。当前，硅锰盘面的两股定价力量，即产业资金和投机资金对基本面的研判或许都较为片面。因为锰系供需矛盾聚焦于锰矿而非硅锰，产业资金往往对前期极端上涨感到困惑。然而，着重于锰矿供需矛盾的投机资金，或许对锰矿供需均存在误判。首先，“2月加蓬供应减半”这一预期并不可靠，当下不存在任何实质性的物理因素限制加蓬锰矿发运；其次，节前锰矿去库幅度、速度均为过去五年之最，但进一步剖析去库的原因，会发现很大一部分由合金厂补库所致。后续而言，关键在于硅锰能否继续复产或者至少不减产。