电子行业：AI眼镜市场观察：AI运动眼镜市场25年或迎发展机遇

　　事件：根据彭博社报道，Meta 计划在2025 年推出Oakley 品牌的智能眼镜和配备显示屏的智能眼镜；据ARinChina，Meta 在4Q24 业绩会中表示，2025 年将会是AI 眼镜的关键一年，许多突破性产品，往往在第三代产品时能销售到500 万至1000 万台，今年将决定眼镜是否能向数亿甚至数十亿出货量的方向发展，使眼镜成为下一代计算平台。
　　我们认为体育是AI 眼镜重要的应用场景之一。
　　国产大模型Deepseek-R1 发布以来，市场反馈积极，强能力兼具低成本的特点，让国产AI 应用有望加速普及，AI 眼镜依托其1）语音和图像交互的AI 助手，和2）第一视角拍照功能，出货量有望在25 年迎来高增长。考虑到体育市场具有1）用户具有佩戴防护眼镜的习惯（骑行防风镜/雪镜/泳镜等）；2）用户在健身/骑行/滑雪/游泳等运动中双手被占用不便使用手机；3）用户在运动中有运动追踪需求和使用AI 助手的需求，等特点，我们预计其将是AI 眼镜落地的重要场景之一。
　　AI 运动眼镜的推出或侵蚀部分运动手表/手环市场，乐观假设下，潜在市场上限或超千亿。
　　目前市场已推出的运动眼镜，如李未可Meta Lens S1 Pro 专业运动版，在具备视觉/听觉交互的AI 助手的基础上增加了心率血氧检测功能，可以实现运动追踪，我们预计未来AI 运动眼镜功能上和目前运动手表/手环有较多重合，AI 运动眼镜的推出或侵蚀部分运动手表/手环市场。根据我爱音频网的数据，2024 年前三季度全球智能腕戴设备出货量达1.39 亿，价格方面参考目前已发布的AI 眼镜（带显示），预计未来AI 运动眼镜产品价格在千元量级，乐观假设下，潜在市场上限或超千亿。
　　Meta 或推出AI 运动眼镜，巨头入场或加速行业发展。
　　根据彭博社报道，Meta 计划在2025 年推出Oakley 品牌的智能眼镜和配备显示屏的智能眼镜， 并以Oakley Sphaera 为基础模型， 项目代号为Supernova 2。其中，Oakley 品牌的智能眼镜将把摄像头放在镜框中心而非角落，目标用户是自行车手和其他运动爱好者。Meta 作为AI 眼镜头部公司，在AI 运动眼镜市场的新品发布有望加速市场教育，助力产品渗透率提升。
　　我们看好2025 年AI 运动眼镜的发展，建议关注：
　　眼镜品牌：小米集团/英派斯
　　芯片/模组：恒玄科技/润欣科技/芯原股份/中科蓝讯/星宸科技渠道/镜片：博士眼镜（轻纺团队覆盖）/康耐特光学/明月镜片（轻纺团队覆盖）
　　风险提示：市场竞争加剧；产品市场反馈不及预期；消费需求不及预期；地缘政治带来的供应链不确定风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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