豆粕菜粕：供需报告偏空 后市空间受限

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【USDA2 月供需报告略偏空，两粕试探底部空间】2 月 12 日，美国农业部公布月度供需报告，美豆年末库存高于预期，美豆表现偏弱，致国内市场偏空情绪发酵。两粕午后跌幅一度加大，空头增仓入场，菜粕主力合约跌逾 2%，期价迅速跌破 2500 关口，豆粕主力合约跌穿 5 日均线，期价至节前水平附近。但市场下方空间有限，期价很快止跌回升，豆粕 05 合约收盘下跌 1.48%，菜粕主力合约收跌 0.67%。对于豆粕后市，此前粕价大涨令下游措手不及，养殖企业多减少采购或调整饲料配方应对。供给修复及高价对需求的反噬效应使市场回归理性。不过，各地豆粕基差快速升高，近月进口大豆到港不足及巴西大豆装运速度偏慢等利多支撑仍在，粕类期货市场在高基差影响下回落空间相对受限。