豆粕：近月主力分歧，库存减少 5.76 万吨

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【豆粕：近月与主力存分歧】2 月 12 日消息，本周豆粕近月合约强势涨停带动 05 合约上涨，此后主力带动 03 合约下跌。1. 巴西卖压未体现，近期贴水偏强，大豆近月预期少且国内海关通关慢传言。本周到港大豆数量增加，但华北、福建区域到港同比减少。油厂开机压榨未起色，豆粕最新库存 42.3 万吨，较上周减少 5.76 万吨，同比去年减 32.35 万吨。市场缺豆担忧推高豆粕现货基差，部分下游企业因高价下调豆粕添加比例降成本，传闻南方港口放松大豆卸港检验，现货市场情绪降温。2. 钢联数据显示当前港口不缺豆子，下周开机压榨预计回升，或缓解豆粕现货供应紧张。据 CHS，本周追踪到 15 船到国内的大豆成交。传周一至周二 Sinograin 采购 5 - 6 船阿根廷大豆，中国采购 2 船巴西大豆。关注后续港口通关政策、巴西装船及储备大豆拍卖情况。3. 中长期看，阿根廷干旱、巴西收获进度慢，难改南美丰产预期，供应压力后移。南美丰产预期奠定全球大豆宽松格局，掣肘美豆上行空间。后续巴西大豆上量、国内二季度大豆供应恢复后，豆粕现货基差将从高位走弱。（紫金天风期货）