中芯国际：利润压力与增长预期 沽售评级

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【2 月 13 日，瑞银发布研究报告称中芯国际相关情况】中芯国际上季经营利润为 2.14 亿美元，高于市场预测的 1.93 亿美元，收入按季升 1.7%，毛利率 22.6%，优于指引。集团将受惠中国半导体本地化，但被利润压力抵销。中芯预计首季销售按季增 6 至 8%，出货量增加，产品组合较弱致均价轻微下降，预期毛利率介乎 19 至 21%。今年全年，集团预期人工智能将提供强劲需求，其他市场应保持平稳或温和增长，若外部环境无重大变化，其收入增长将超同业平均水平。瑞银将中芯 2025 年每股盈测由 0.2 美元下调至 0.18 美元，续予集团“沽售”评级，维持目标价 14 港元。

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