计算机行业周报：ERP：AI应用价值重估先行者

ERP 作为企业服务入口，客群广泛积累优质数据，或为DeepSeek 私有部署先锋。
近期DeepSeek 相继开源系列模型，通过算法的系列创新提升算力利用率，以成本、低价、性能等特征快速出圈。根据AI 产品榜，DeepSeek 应用上线20 天全球DAU 突破2000 万，成为全球增速最快的AI 应用。我们认为，DeepSeek 降低AI应用开发门槛推动AI 平权，有望加速Agent 落地，而ERP 作为企业服务的重要入口，汇聚组织内外核心数据，在Agent 落地过程中具备稀缺性。1）入口：根据Oracle，ERP 是指组织用于管理日常业务活动的一套软件，将大量业务流程联系在一起，实现了各业务流程之间的数据流动。可以看出，ERP 与企业经营管理息息相关，是企业管理的超级入口，在AI 能力加持下有望催生新的交互方式，变革流程管理过程。2）数据：ERP 能够通过多个来源收集、整合分析数据，在广泛的客群支持下汇聚了海量高质量数据，通过私有化部署或可提升大模型能力上限。
海外SAP AI 赋能后估值重塑，DeepSeek 在国内ERP 部署有望带来系列业务流程场景创新。2023 年，全球ERP 领军企业SAP 宣布推动商业AI，将AI 嵌入SAP产品矩阵中，带来系列业务创新和流程革命，推动SAP 价值重塑。2023 年1 月3日到2025 年2 月14 日，SAP 股价分别为101.0、290.7 美元，涨幅为187.8%；PE-TTM 分别为40.6X、103.7X，涨幅为155.6%。SAP AI 战略意味着SAP 将AI能力嵌入到各个业务领域的解决方案中，以解决特定的业务挑战并创造价值，例如在ERP 和财务领域，利用AI 加速财务流程自动化，提升财务分析和预测能力，例如自动化应收账款管理、智能费用管理等。DeepSeek 出圈后，国内ERP 企业也纷纷宣布接入大模型，助力企业加速AI 应用。例如，2 月6 日，用友宣布BIP 上线DeepSeek-V3、R1 模型，将进一步帮助企业提升智能体构建能力，为企业财务、税务、采购、供应链等方面数智化转型带来新动力；金蝶宣布将DeepSeek 全面集成至金蝶云全线SaaS 应用及金蝶云苍穹平台，为客户提供更高效、更安全、更低成本的智能解决方案，用户将拥有更智能的体验并可更快速搭建自有智能体。
前期SaaS 商业模式成熟，AI 应用的后期SaaS 付费转变有望最大化产品价值。
SaaS 公司已形成成熟商业模式，用户通过订阅的方式来访问和使用软件，通常按用户数量、按月计费。当SaaS 付费用户积累到一定规模后，老客户续费有助于摊低获客成本，从而进入利润爆发期，从而形成商业闭环。根据中国信通院，2023 年我国SaaS 市场规模达581 亿元，增速约为23.1%，SaaS 渗透率逐年提升。我们认为，未来随着大模型技术的兴起，企业和开发者能够在SaaS 服务基础上，为特定业务领域提供高度定制化的AI Agent，一方面有望推动SaaS 渗透率继续攀升，提高用户获取效率，另一方面或使得AI 应用在继承SaaS 付费优势基础上，推动应用按效果增值服务付费，最大化产品价值。例如，Salesforce 推出的Agentforce为用户提供开箱即用的服务代理，按照每次对话2 美元进行收费，随着用户加速上云和对AI 使用率提升，我们认为此处潜在商业空间可观；根据赛迪网，SAP 近日公布2024 年第四季度和全年财报，得益于AI 业务推动，2024Q4 一半云订单包含AI，全年超额完成云业务目标，总待交付云业务现已达到630 亿欧元，同比增长40%，并有信心到2027 年进一步加速收入增长。
投资建议。建议关注：金蝶国际、用友网络、汉得信息、鼎捷数智、普联软件、赛意信息、石基信息、久其软件、中国软件国际等。
风险提示：AI 商业化进展不及预期、AI 技术迭代不及预期、下游竞争加剧等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com