华创交运低空经济周报(第30期)：低空经济第三阶段行情演绎逻辑愈发清晰：各地订单陆续呈现

低空经济第三阶段行情演绎逻辑愈发清晰：各地订单陆续呈现。
我们此前报告提出低空经济行情演绎“四段论”：逻辑、产品、订单放量、并购重组，并预计2025 年或迎来第三阶段行情，核心驱动是“订单放量”。上周周报我们提出当前行情或正开启，触发因素包括：两会窗口期的催化+新开工阶段低空项目（招投标/实施落地）的相对密集呈现。
1、数字化、基础设施、飞行器采购：各地低空经济招标订单陆续呈现。我们梳理2024 年12 月-2025 年2 月地方相关低空经济招标订单，招标项目内容主要围绕低空基础设施、飞行器采购及工程总包三个方向，已经超过28 亿。（注：
仅为可收集的各政府网上公开招投标信息的不完全统计，实际项目应或更高。）我们分为三类：低空数字化建设（含软硬件）、低空基础设施建设（产业园、基地等含工程总包）、飞行器采购（主要为无人机），其金额分别为6.4、21.5及0.27 亿。
1）低空数字化建设项目：低空经济数字化建设是低空飞行“看得见、呼得着、管得住”的基础保障之一。2025 年我们预计政府端平台或将逐步上线，建设需求或批量呈现。我们不完全统计金额已达6.4 亿，其中低空数字化平台建设包括2 个投资预算过亿项目，如：《长沙低空经济空地智联综合运营服务平台建设项目可研编制服务询价公告》中提及：该服务平台建设项目投资估算1.5亿，打造飞行设施网、低空智联网、低空服务网，构建长沙市低空经济综合应用体系。《四川省"智慧巴中"低空数字综合应用系统建设项目》投资估算1.2亿，建设覆盖巴中全域的无人机智慧调度运营系统，构建空地一体化综合管理体系。我们认为该市场格局会从群雄逐鹿到一超数强，继续建议关注莱斯信息作为央企“国家队”、民航空管领域的国内领军企业，能否成为低空数字化领域的“一超”；我们预计数强的构成或来自于：从事智慧城市与交通业务并来自于低空先行区（如深城交等）、从事空管硬件产品并拓展软件系统（如四川九洲等）、从事设计规划业务（如苏交科等）以及有运营单位低空数字化产品经验的企业（如新晨科技等）。
2）低空基础设施建设项目：我们统计订单金额合计21.5 亿元（不完全统计）。
其中金额较大的项目为：《荆州经开区低空经济产业基础设施建设项目工程总承包》，金额达6.4 亿元；《广西百色低空经济产业园工程总承包》金额达4.5亿元；《威海南海新区低空经济产业园基础设施改造提升项目》，金额达5 亿元。设计规划类企业可以关注。
2、峰飞航空：2 月11 日，宣布获得武汉汉阳投资发展集团的12 架大型eVTOL航空器采购订单并已收到订单预付款，订单合同总金额1.57 亿元。峰飞航空将与武汉市汉阳区政府共同开展低空特种场景以及载人场景的先行示范，推动大型eVTOL 航空器技术的广泛应用。峰飞航空是我国eVTOL 领域的头部企业之一，与汉阳区的合作，我们建议关注其全面性。招商引资-投资建厂-消化订单-打通场景，或成为地方与企业合作的较好模式。
华创交运|低空60 指数：本周上涨3.0%，全年上涨7.8%。1、指数表现：2 月14 日，华创交运|低空60 指数为134.87 点，周上涨3.0%。全年累计表现：华创交运|低空60 指数上涨7.8%，作为比较，沪深300 指数全年上涨0.1%，Wind全A 指数上涨2.9%，创业板指上涨3.4%。2、个股表现：周涨幅前三，上工申贝（28%）、亿航智能（25%）、中信海直（13%）。周跌幅：卧龙电驱（-7%）、宝钛股份（-6%）、国睿科技（-4%）。全年累计看，涨幅前三分别为：亿航智能（62%）、英搏尔（45%）、卧龙电驱（44%）。
投资建议：华创交运|低空核心建议关注标的：三剑客|四金刚|一环节|三黑马。
低空三剑客：万丰奥威、宗申动力、中信海直；低空四金刚：莱斯信息、深城交、苏交科、新晨科技；低空一环节：（雷达）国睿科技、四创电子、纳睿雷达；低空三黑马：英搏尔、绿能慧充、新劲刚。
风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。
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