机械设备周报：人形机器人催化持续 顺周期需求仍需观察

　　报告摘要：
　　一、本周机械板块市场表现与核心观点
　　1.市场表现：本周各申万一级行业涨多跌少，其中申万机械设备板块下跌0.16%，在申万分类中排第27。申万机械三级行业涨跌不一，其中工程机械器件、工程机械整机上涨幅度居前分别为3.37%、2.54%，机床工具、机器人跌幅较大分别为3.19%、3.52%。
　　2.核心观点&重点推荐：
　　持续看好机器人板块后续行情，关注整机、灵巧手、腱绳、动捕、传感器等环节。近期板块催化较多，包括特斯拉、英伟达、Figure 等海外巨头，国内广东省政府，海外大摩等机构，人形机器人板块在量产节奏，企业参与度，政府支持角度均有支撑，同时接下来国内和国外重点企业（英伟达等）均会有进展突破，持续看好板块行情。国产新兴企业雨后春笋，我们看到永创智能等机器人公司开始全力布局整机和零部件，灵巧手环节参与者在增长，腱绳方案在持续酝酿，动捕设备后续可能会加大采购，相关标的：永创智能、南山智尚、凯尔达、云中马、豪能股份、均普智能、凌云光等。
　　继续推荐仪器仪表、煤化工。在整体经济承压背景下，我们认为政策、产业周期为比较好的方向，推荐国产替代的仪器仪表、半导体设备等，逆周期调节的煤化工，产业周期恢复的工程机械。相关标的：聚光科技、陕鼓动力、优利德、普源精电、汇成真空、莱伯泰科、徐工机械、中联重科等。
　　相关标的：永创智能、南山智尚、云中马、聚光科技、中际联合、星球石墨、陕鼓动力、绿的谐波、拓斯达、景业智能、英博尔、征和工业
　　二、本周重点跟踪板块更新
　　【人形机器人】宇树机器人线上首发，苹果/META 布局人形机器人
　　2 月12 日，宇树科技的Unitree H1 和G1 人形机器人在京东线上首发，售价分别为65 万元和9.9 万元，但很快显示无货并下架。客服表示，G1 机器人不再面向个人销售，需通过官方渠道对接。苹果正在为其智能家居生态系统探索人形和非人形机器人，但目前仍处于早期概念验证阶段，预计最早2028年才可能实现量产。Meta 正在对AI 人形机器人领域进行大量投资，并在其硬件部门“Reality Labs”内组建一个新团队来开展这项工作。Meta 计划开发自己的人形机器人硬件，初期将专注于家务，Meta 更大的野心是为机器人制造底层人工智能、传感器和软件，以供其他公司制造和销售。
　　【出口链】美国1 月CPI 超预期，关注后续特朗普政策动向
　　2025 年2 月12 日，美国劳工部发布1 月CPI 数据：美国1 月CPI 同比+3%（预期+2.9%，前值+2.9%），环比+0.5%（预期+0.3%，前值+0.4%）；核心CPI同比+3.3%（预期+3.1%，前值+3.2%），环比+0.4%（预期+0.3%，前值+0.3%）。
　　具体看，1 月除能源分项以外，食品、核心商品、核心服务分项环比均有所抬升，美国通胀压力有所扩散。受此影响，美联储Q1 降息可能性接近清零，交易员对美联储下一次降息的押注也从此前的9 月左右推后至12 月。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险
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