宁德时代、中伟股份：赴港 IPO 背后的出海潮 外汇需求大

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【两大锂电龙头同日推进赴港 IPO 新动作】 2 月 11 日，宁德时代向港交所递交上市申请，同日，中伟股份（300919.SZ）启动港股上市前期筹备工作。1 月 20 日，格林美（002340.SZ）也宣布启动港股 IPO 工作。 三家企业赴港 IPO 均为拓展海外业务，近年来它们均加大海外产能布局，新能源企业海外建厂潮兴起，赴港 IPO 便于提供建厂外汇。 新能源企业密集赴港 IPO 折射新能源出海新趋势。 海外建厂成出海新趋势，外汇缺口显著。 宁德时代、中伟股份等三家企业境外收入及占比上升，2023 年，宁德时代境外收入破千亿元，同比增 70.3%，境外收入占比超 30%；中伟股份 2023 年境外收入达 135.67 亿元，同比增 32.8%，境外收入占比近 40%。 上述企业境外业务盈利水平较高，2023 年，宁德时代、中伟股份、格林美境外业务毛利率分别为 25.19%、16.58%、13.8%，较境内分别高出 3.39、4.37、2.22 个百分点。 我国新能源出口面临贸易壁垒，海外建厂避关税成新趋势，但外汇储备不足。宁德时代已布局海外三座动力电池工厂，中伟股份在印尼等地也有布局，外汇储备无法满足需求。本次赴港 IPO，宁德时代计划募资至少 50 亿美元，中伟股份预计 4 至 5 亿美元，仅能阶段性满足需求。 海外需求空间大，危与机共存。 2024 年我国新能源汽车销量达 1286.6 万辆，同比增 35.5%，渗透率破 40%。欧美新能源汽车渗透率低于我国，国内新能源企业海外建厂抢占市场。我国新能源产业有优势，海外客户选择国内供应商，不少企业通过合作建厂绑定。但海外建厂并非一帆风顺，存在项目未进展、贸易摩擦等风险。