国际大豆等：市场态势及关键数据盘点

【国际大豆市场近况及分析】 CBOT 大豆整体呈反弹态势，近期受美玉米影响大。国际大豆市场基本面近期变化不大，产区天气维持良好，阿根廷产区未来一周偏干，两周后降雨改善，巴西南部地区降雨好转，北部及中西部降雨减少。长期看，月度供需报告对美国未调整，供应端维持高位，巴西各机构对产量小幅调整，总体供应偏高水平，阿根廷产量下调，全球以增产增库存为主，价格重心难上移。近端美豆反弹后销售意愿强，出口销售阶段性走弱，出口检验数据低，2 月 13 日当周大豆出口检验量 72 万吨，环比下降，巴西部分州上调出口关税，阿根廷农户销售进度好转，国际市场上涨难度大。 国内豆粕盘面走势偏强，月间价差上涨，现货偏紧。单边受成本和现货良好推动，月间价差影响有限，现货偏强，前期成交良好，提货动力强，油厂开机率回升，中期大豆到港量低，豆粕或继续去库。2 月 14 日当周，油厂大豆实际压榨量 194.37 万吨，开机率 54.64%，大豆库存 546.85 万吨，豆粕库存 43.39 万吨。 菜粕盘面偏强，豆菜粕价差小幅震荡，近月月间价差震荡。单边受豆粕影响，库存见顶需求好走势强，月间价差有压力，近期豆粕现货基差强，菜粕需求好转，中期菜籽供应或减少，政策端变数大。2 月 14 日当周，沿海地区油厂菜籽压榨量 9.45 万吨，开机率 25.19%，菜籽库存 42.4 万吨，菜粕库存 3.55 万吨。 交易策略：单边预计短期震荡运行，套利 M59 反套，RM35 反套，期权为看跌海鸥期权。

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