医药行业近期受关注。创新药出海持续爆发，2024 年中国创新药及生物类似药海外授权总交易对价突破 4200 亿元。创新药国内高增长，2024 年已上市创新药企业产品收入合计约 1116 亿元，同比增长 37%。24 年医保谈判符合预期，虽谈判率低于往年、价格平均降幅高于往年，但从具体品种和价格看尚可。全球创新药融资持续转暖，海外融资显著修复，而国内市场表现偏弱。总体来看，创新药行业处于量变到质变的拐点。
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