机械设备行业周观点：FIGURE、1X等推人形机器人新品 2月挖机销量有望超预期

　　核心观点
　　（1）人形机器人：①Figure 发布搭载了Helix VLA 模型的新品，该模型可以从VLMs 中提取常识性知识，并将其转化为可泛化的机器人控制指令，使得人形机器人的学习效率大为提升，在多个领域实现了第一。②1X 发布NEO GAMMA，灵巧手采取腱绳结构，外皮肤覆盖尼龙材料，在人工智能、设计、硬件等方面进行了全面升级，更适合家庭使用。③供应链降本、模型迭代，加速人形机器人商业化落地，预计板块行情继续。（2）顺周期：预计2 月挖机国内销量接近翻倍增长，工程机械基本面向上，估值处于底部位置，看好板块行情。
　　行业动态信息
　　人形机器人：新模型推动整机迭代速度，同时关注新材料的应用。
　　①Figure 推出搭载Helix VLA（视觉-语言-执行）模型的人形机器人新品，Helix 模型可以从VLMs（视觉-语言）中提取常识性知识，并将其转化为可泛化的机器人控制指令，使得人形机器人的学习效率大为提升，Helix 模型实现了全身上肢控制、零样本多机器人协作、抓取各种家用小物品、单一神经网络、商业就绪等多个第一。②1X 推出人形机器人NEO GAMMA，灵巧手使用腱绳结构，外皮肤覆盖尼龙材料更加人性化，在人工智能、设计、硬件等方面进行了全面升级，更适合家庭使用，为开启家庭内部测试铺平道路。③魔法原子宣布推出第一代自研灵巧手产品MagicHand S01，单手11 个自由度，负载5 公斤，应用场景可以包括工业、商业、家庭领域。④零部件降本、模型迭代，都加速人形机器人商业化落地。随着国内外人形机器人2025 年分别逐步启动几千台或者万台的量产计划，2026 年预期分别数万台或者10 万台的量产计划，建议要核心关注具备零部件低价供应、规模化生产落地能力的企业，以及具备技术或者产业链卡位优势的企业，重点推荐：恒立液压、汇川技术、博众精工、雷赛智能、绿的谐波、兆威机电等。相关标的：中坚科技、领益智造、南山智尙、双林股份等。
　　顺周期：（1）工程机械：1 月数据在春节假期的影响下仍有正增长，2 月挖机国内数据预计高增长，土方机械维持高景气。非挖国内仍有较大下滑，但出口持平左右。另外，三一筹划H 股上市，在公司利润大头来自海外的背景下，考虑H 股融资，预计重点投向海外市场。重点推荐：安徽合力、浙江鼎力、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、三一重工、恒立液压等。（2）注塑机：
　　春节后，国内需求有望环比向上，海外市场前期受美国加税影响持观望态度的国家和地区内企业有望逐步开始下单，景气度进一步转好值得期待。推荐海天国际、伊之密。（3）工业气体：春节复工后液氧价格率先大幅反弹走出底部，随后液氮、液氩涨幅提升，为3 月旺季涨价奠定基础，零售液体价格后续超预期表现值得期待，重点推荐：杭氧股份、陕鼓动力。
　　下周重点推荐：恒立液压、汇川技术、安徽合力、浙江鼎力、博众精工、雷赛智能、徐工机械、中联重科、海天国际、杭氧股份。
　　相关标的：中坚科技、领益智造、南山智尚、双林股份等。
　　风险分析：国内宏观经济波动的风险；海外市场波动的风险；下游扩产不及预期的风险。
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