玉米：期价震荡，关注突破与库存变化

【临近春节玉米市场动态：短期价格震荡偏强，投资者需警惕高位调整风险】 美国农业部公布的 2 月供需报告显示，2024/25 年全球玉米产量、进口量持续向下调整，总供应量减少 2278.9 万吨，跌幅达 8.2%，期末库存量大幅下调，但美玉米库存数据高于预期，价格承压下行。 截至 2 月 14 日，北方港口四港玉米库存约 421 万吨，集港量增多，库存高位；广东港口玉米库存 139 万吨，下游企业采购补库积极性低，内贸玉米日均出货 1.3 万吨。 受下游副产品价格提升影响，加工利润小幅回升，后期开机率有望季节性回升，利于下游消费提升，但下游生猪消费暂无太大起色，生猪产能去化速度缓慢，存栏逐步回升。目前，自繁自养利润为 22.12 元/头，外购仔猪养殖利润为-4.24 元/头。 上周玉米期货主力价格向上突破整数压力位未，现货价格涨幅大于期货，基差缩窄，盘面价格仍升水现货。当前期价结构为 05 贴水 09，09 升水 01。 从技术面看，大连玉米期货 5 月合约短线围绕 2300 元震荡整理后遇阻回调，确认 2250 元支撑作用，若有效企稳将重新上涨，冲击 2350 元年线位置，需关注能否突破，提防无法突破后回落调整风险。

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