电力设备行业周报：阿里季度资本开支超预期 AIDC空间打开

光伏：重点关注行业二季度排产上行弹性，产业链价格有望迎来加速复苏。在《分布式光伏发电开发建设管理办法》和《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》双重政策下，行业二季度排产有望大幅提升。根据最新的政策，国内存量分布式项目需要在2025 年5 月1 日前并网投产，老新能源项目也希望可以在2025 年6 月1 日以前投产，享受之前的电价政策。预计二季度行业行业装机并网有望加速提升，光伏产业链二季度排产有望明显提升。根据本周infolink 报价，近期组件厂商正在调涨组件报价，涨幅在1~2分/w，关注短期价格弹性。核心关注三大方向：1）库存率先见底、价格率先启动的硅片和电池片，核心关注双良节能、钧达股份等。2）供给侧偏刚性、后续需求复苏后价格弹性更大的硅料和玻璃，核心关注协鑫科技、通威股份、福莱特等。3）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注爱旭股份、聚和材料等。
风电&电网：阿里季度资本开支超预期，全年特直核准有望达6 条。阿里巴巴2025 财年第三季度财报业绩大超预期，季度资本开支达318 亿元，环比大增80%，主要用于云计算基础设施的扩展、技术研发以及新兴市场的开拓。据阿里巴巴公告，未来三年，集团在云和AI的基础设施投入预期将超越过去10 年的总和，预计将直接带动AI 基建需求高增，持续看好AIDC 产业链。青桂特高压直流工程，已于2023 年3 月10 日开启前期可研，有望年内实现核准开工。至此，2025 年特高压直流已有6 条核准预期，包括：蒙西至京津冀（常）、藏东南至粤港澳大湾区（柔）、甘肃巴丹吉林送四川（柔）、南疆送电川渝（柔），其次2024 年未完成核准的陕西-河南（常），以及青桂工程，总计达6 条直流。此外，2025 年2 月14日，国家电网提出5 条背靠背工程主体设计招标，包括闽赣背靠背联网工程、皖鄂背靠背联网工程、湘粤背靠背联网工程、渝黔背靠背联网工程、鲁苏背靠背联网工程；有望年内开启核准开工。风电板块，关注海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆，桩基：天顺风能、海力风电、大金重工，主机：金风科技、明阳智能，关注运达股份、三一重能，铸锻件：日月股份、金雷股份、振江股份、广大特材等，叶片：时代新材等。电网关注东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新等。关注出海三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔等。
氢能：国家能源集团氢能公司拟转让某氢能源公司股权。据全球氢能，2 月18 日，电力能源招标网发布氢能科技公司拟转让某氢能源公司股权资产评估服务询价采购信息。信息显示，采购人为国家能源集团氢能科技有限责任公司，主要技术要求为：国家能源集团氢能科技有限责任公司拟转让某氢能源公司股权，现需对目标公司进行资产评估工作，针对实际情况出具评估报告，且符合国有资产备案需求，能够通过集团相关部门审核，现对转让目标公司进行评估服务机构采购。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
储能：2025 年2 月W2 储能系统项目投标均价约0.426-0.67 元/Wh。均价：2 月W2EPC 投标报价区间为0.613 元/Wh-1.45 元/Wh，储能系统投标报价区间为0.426 元/Wh-0.67元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。
新能源车：2024 年全球动力电池装机量约840.6GWh，同比增长19%。本周GGII 发布数据，2024 年全球新能源汽车销售约1667.5 万辆，同比增长21%，新能源车渗透率达18.7%。
带动2024 年全球动力电池装机量约840.6GWh，同比增长19%。2024 年全球动力电池装车量前十企业合计装机约757.2GWh，占比90.1%，中国企业话语权进一步增强。相比于2023 年，2024 年TOP10 企业位次发生了一些变化，中国企业在全球的话语权进一步加强，日韩企业份额下滑。其中宁德时代已连续8 年位列全球第一，与第二份额持续拉大；比亚迪市场份额稳中有升，位列第二；排名第三的LGES 装机量同比出现较大下跌；而中创新航市占率从原先第五名跃升至第四名，得益于广汽、小鹏等客户的出口增长，海外市场增速高达接近300%。此外国内公司中国轩高科增速超60%，位列第七；亿纬锂能凭借超过30%的同比增速，位列第九；蜂巢能源首次跻身全球动力电池TOP10，位列第十。
风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
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