光伏行业周报：光伏玻璃新单价格有望调涨 BC实证数据表

　　光伏玻璃价格低位运行，库存拐点临近。据卓创资讯，本周3.2mm 镀膜光伏玻璃报19.25 元/m2，周环比持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板报12.00 元/m2，周环比持平。截至本周四，行业库存天数约37.2 天，周环比减少2.1 天，环比减少5.3%。
　　2 月光伏玻璃暂无冷修，供应端整体稳定。据卓创资讯，2025 年以来国内仅1月有3700t/d 光伏玻璃产能冷修。2025 年2 月，光伏玻璃下游采购积极成交向好，据SMM 数据，2 月光伏玻璃排产维持在40GW 出头，预计一季度整体将处于紧平衡状态。
　　需求环比改善预期下，3 月光伏玻璃新单价格有望调涨。3 月后抢装叠加旺季需求共振，各环节排产有望环比明显改善，据SMM 预计，3 月组件排产将超50GW。光伏玻璃库存预计将进一步去化，新单价格存在上涨预期，有望带动盈利修复。
　　BC 产品实证结果优异。据全球光伏公众号，近期云南昆明某商业建筑屋顶实证项目的最新数据出炉，该项目进行了BC、TOPCon、HJT 三种技术路线的发电量对比，实证数据涵盖24 年11 月到25 年2 月上旬。同等单位面积下，隆基BC 二代产品实际发电能力较TOPCon 高出6.67%，较HJT 高出7.54%；从单瓦发电量来看，隆基BC 二代产品发电量较TOPCon 高出3.6%，较HJT 高出4.5%。
　　BC 产品认可度持续提升，产业化加速发展。2024 年以来，五大发电集团开展的组件集采中均设置BC 标段，2025 年1 月，大唐集团2025-2026 年度光伏组件框架采购招标，TOPCon、HJT 和BC 预估采购总量分别为19.5/2/1GW，相比于2024 年组件集采取消PERC 产品，新增高效BC 产品，标志着市场对BC认可程度不断提升。从目前规划来看，2025 年底，隆基绿能HPBC 2.0 电池产能预计达50GW，爱旭股份ABC 组件产能预计达35GW。BC 效率不断突破，产业化加速推进，建议关注BC 相关产业链标的。
　　光伏产业链价格：（1）主材环节：据InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价39.0/37.0 元/kg，环比上周持平/+2.8%。182-183.75mm/210mm单晶P 型硅片平均价1.15/1.70 元/ 片， 环比上周持平/ 持平； 182-183.75mm/182*210mm /210mm 单晶N 型硅片平均价1.18/1.30/1.55 元/片，环比上周持平/持平/持平。182-183.75mm/210mm 单晶PERC 电池片平均价0.330/0.280 元/W，环比上周持平/持平。182-183.75mm/182*210mm/210mmTOPCon 电池片价格报0.290/0.285/0.295 元/W，环比上周持平/+1.8%/持平。
　　182*182-210mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.65/0.66 元/W，环比上周持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报0.69 元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报0.85 元/W，环比上周持平。（2）辅材环节：本周3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报19.25 元/m2，环比上周持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报12 元/m2，环比上周持平。据索比咨询，本周透明EVA胶膜价格报5.89 元/m2，环比上周持平；白色EVA 胶膜价格报6.42 元/m2，环比上周持平；POE 胶膜价格报8.28 元/m2，环比上周持平。
　　投资建议：（1）供需改善及政策调控预期下，盈利有望改善的硅料、一体化组件及辅材龙头。建议关注：硅料环节，通威股份、协鑫科技、大全能源；一体化组件，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；辅材龙头，福斯特、福莱特、信义光能等。（2）新技术布局领先，有望量利齐升的环节。建议关注：BC 量产相关，隆基股份、爱旭股份、帝尔激光、宇邦新材、广信材料等；少银/去银浆料技术，聚和材料、帝科股份。（3）受益于新兴市场需求爆发以及布局高盈利区域的逆变器及支架环节。建议关注：逆变器环节，德业股份、阳光电源、艾罗能源、上能电气；支架环节，中信博、意华股份。
　　风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。
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