商贸社服行业周报：阿里未来3年加大投入AI领域 美团将为全职及稳定兼职骑手交社保

　　本周餐饮旅游板块指数上涨0.19%，表现弱于沪深300 指数(上涨1%)和创业板指数(上涨2.99%)；商贸零售板块指数本周下跌1.26%，表现弱于沪深300 指数和创业板指数。
　　本周子板块相关观点：1）电商：行业竞争格局好于预期，龙头电商公司估值低位，推荐阿里巴巴、京东集团、拼多多、唯品会。2）OTA：携程出境游&海外业务延续高增长，关注出境游修复进程及海外市场拓展情况，推荐携程集团。3）本地生活：外卖及到店空间与壁垒仍具，盈利弹性凸显，重点推荐美团。4）共享出行：龙头份额企稳、盈利增长潜力大，推荐滴滴出行。
　　本周餐饮旅游板块指数上涨0.19%，表现弱于沪深300 指数(上涨1%)和创业板指数(上涨2.99%)；商贸零售板块指数本周下跌1.26%，表现弱于沪深300 指数和创业板指数。
　　新茶饮第四股蜜雪冰城将于3 月3 日港股上市。2 月21 日，蜜雪冰城在港交所公告，启动招股程序，计划于3 月3 日正式上市，股票代码为2097。蜜雪冰城计划全球发售1705.99 万股股份，其中国际发售股份约为1535.39万股，香港公开发售股份约为170.60 万股。扣除全球发售支付的包销费用及佣金及其他估计发售开支后，估计将按发售价每股发售股份202.50 港元收取全球发售所得款项净额约32.91 亿港元。对于本次募得资金的用途，蜜雪冰城表示拟将其中约66%用于提升公司端到端供应链的广度和深度，例如，计划通过建设新设施并升级和扩建现有设施以扩大公司在中国的产能；约12%用于品牌和IP 的建设和推广；约12%用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力；约10%用于营运资金和其他一般企业用途。
　　阿里将积极投资于AI 基础设施建设，投入预计将超越过去十年的总和。2 月20 日晚，在2025 财年第三季度财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，AI 时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI基础设施建设，未来三年在云和AI 的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。阿里接下来除了会大手笔投向AI、云计算等基础设施，以及AI 基础模型平台和AI 原生应用，也会将现有业务的AI 转型升级作为发展重点，这部分对业绩的影响会越来越明显。
　　美团将为全职及稳定兼职骑手缴纳社保。为积极构建和谐劳动关系，美团根据新就业形态的特点和新就业群体的实际需求，认真落实骑手权益保障，持续推进骑手社保工作。2022 年7 月以来，在人社部指导下，美团率先启动新就业形态人员职业伤害保障试点，已出资14 亿为7 个试点省市的全量骑手缴纳职业伤害保费，未来将进一步覆盖所有省市所有骑手。去年以来，美团就骑手缴纳养老保险等社保方案做了认真研究，选择了不同区域不同城市进行深入调研，并在有关部门的指导下形成了初步试点方案，目前正在搭建骑手社保相关的信息系统，预计2025 年二季度开始实施，逐步为全职及稳定兼职骑手缴纳社保。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。
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