农业周观点：AI融入产业加速 关注智慧农业

　　报告摘要
　　本期行情（02.15-02.21）
　　申万农林牧渔行业（-0.41%），申万行业排名（17/31）；上证指数（0.97%），沪深300（1.00%），中小100（2.58%）；
　　简要回顾观点
　　行业周观点：《产能涨幅放缓，配置生猪优质标的胜率高》、《24Q4 基金配置略低标准，头部宠企增持》、《春节猪价抬升，宠物年货热销》。
　　本周核心观点
　　【核心观点】随着Deepseek为代表的国产大模型不断演进和应用推广，农业产业也将迎来新的变革。关注智慧农业相关机会。
　　【核心标的】智慧农业：智慧农业农水优质标的【托普云农】、【大禹节水】等。
　　国产新一代大模型推动Ai平权，Ai+产业加速。我们认为，DeepSeek为代表的国产新一代大模型凭借其高性价比优势和开源普惠策略，不仅显著降低了使用门槛，更通过灵活的部署方案，正在让A1技术加速赋能各行各业。从早期的通用型应用（如智能客服、文档处理）延伸至专业领域深耕，在金融、医疗、智能制造、农业等垂直领域的持续突破，正推动企业探索更具行业特色的应用新范式，帮助企业在各自的专业领域建立差异化优势。
　　Ai切入智慧农业，新范式有望生成。Ai+农业产业方面，国家建设农业强国目标下，智慧农业必将是重点支持和发展的领域，对提升整体行业　　种养殖效率，保障国家粮食安全和稳产保供都有重要意义。2024年10月，农业农村部发布了《全国智慧农业行动计划（2024-2028年）》，明确了工作目标和重点工作任务，为进一步加快智慧农业技术、装备推广应用设定了具体的时间表。智慧农业政策慧支持和产业发展有较明确的目标和路径。我们认为，农业产业具有长链条、复杂度高的特点，新一代大模型将深入农业产业链种植决策、智慧养殖、农产品电商、智慧农水等各环节，产生新的应用场景、呈现新的应用效果、创造新的应用价值。智慧农业产业需求规模和盈利点有望增长。交易上，建议关注智慧农业和智慧农水优质标的【托普云农】、【大禹节水】等。
　　【养殖产业】
　　1月猪企销售减少：量上，从已公告12家猪企销售数据看，1月生猪销量共计763.478万头，环比降4.32%。10家猪企月出栏环比降低，其中，唐人神、天邦食品、东瑞股份1月出栏环比降幅16.9%、19.4%、19.1%。价上，1月全国生猪均价呈“波浪形”型走势，整体呈现先强后弱，月末回涨至月初价格水平。据涌益咨询，1月份全国生猪出栏均价15.78元/公斤，较上月上涨0.07元/公斤，月环比涨幅0.45%，年同比涨幅10.58%。出栏均重上，1月生猪出栏均重持续下降，从出栏量级表现，月内集团出栏占比持续提升，至月末集团出栏占比 74.50%，较 12 月末增加 4.40%。据涌益咨询，1 月全国生猪出栏均重 123.66 公斤，较 12 月下降 5.6 公斤，月环比降幅4.33%，月均出栏体重较去年同期基本持平，月下旬部分区域出栏体重已低于去年。养殖利润上，据 iFinD 数据，截至 02 月 14 日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为 22.12 元/头，-4.24元/头。
　　建议关注，优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【巨星农牧】、【神农集团】、【华统股份】等。
　　养殖周期带动动保板块。1）动保行业有望伴随养殖经营改善复苏。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高。2）动保行业竞争优化。行业周期叠加新版GMP验收，落后产能退出，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实　　力突出的规模优势企业获益。3）国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。
　　政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注：关注国内动保头部优势企业【中牧股份】、【生物股份】、非瘟疫苗等多线研发创新进展的【普莱柯】、【金河生物】等。
　　饲料行业，上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”的趋势将增添新看点。
　　建议关注：国内饲料头部优质标的【海大集团】、饲料和鳗鱼养殖优势企业【天马科技】等。【种植产业】地缘政治扰动下重视全球粮食供需。根据USDA报告对24/25年度全球粮食供需的最新预测，新增2024/25年度小麦、水稻、玉米、大豆预期产量均有调整。【小麦】1月对2024/25的全球小麦展望是供应略有增加，消费略有减少，贸易减少和期末库存增加。供应量上调 0.4 百万吨至 10.607 亿吨，因为叙利亚和巴基斯坦的产量增加超过了乌拉圭的减产。全球消费量下调0.6百万吨至8.019亿吨，主要是因为土耳其的减产被乌克兰部分抵消。世界贸易量减少170万吨至2.12亿吨，原因是俄罗斯和乌克兰的出口减少。预计 2024/25 年全球期末库存上调 0.9 百万吨至2.588亿吨，主要是因为俄罗斯、巴西、尼日利亚和乌克兰的增幅超过了土耳其、中国和印度尼西亚的减幅。
　　【水稻】1月的2024/25年全球展望是供应量、消费量、贸易量和期末库存量均有所减少。供应量减少了0.4 百万吨，至7.124 亿吨，大部分减幅是由于美国国家统计局报告的中国产量估计值下降。世界 2024/25 年消费量减少了 0.1 百万吨，至5.302亿吨，主要是因为对孟加拉国和中国的预测值下降。全球贸易量减少了0.2百万吨，至5790万吨，越南和泰国的贸易量有所减少。预计全球期末库存将减少30万吨，至1.821亿吨，因为中国、孟加拉国、美国和巴基斯坦的库存减少部分被越南、尼日利亚和泰国的库存增加所抵消。
　　【玉米】1月预测2024/25美国玉米产量、饲料和残留用量、出口和期末库存均1将下降。预计其他国家玉米产量将增加，如中国、加纳和俄罗斯的产量将增加。根据美国国家统计局的最新数据，中国玉米产量上调至创纪录的2.949亿吨。根据俄罗斯统计局的最新信息，俄罗斯的玉米产量增加。2024/25年度全球粗粮贸易的主要变化包括美国和巴西的玉米出口下降。土耳其的玉米进口量增加，但中国、韩国和日本的玉玉米进口量减少。外国玉米期末库存增加主要反映了中国的增加。全球玉米库存为　　2.933 亿吨，减少 310 万吨。
　　【大豆】2024/25年度全球大豆产量减少、贸易量增加、期末库存下调。全球大豆产量下降 288 万吨，至 4.24 亿吨。2024/25 年全球大豆贸易量增加 106 万吨，至3.61 亿吨，全球大豆期末库存预计为 1.284 亿吨，下降 350 万吨，主要是因为美国和巴西的库存减少。
　　种植板块重点关注种业振兴。21 年，中央全面深化改革委员会第二十次会议，审议通过了《种业振兴行动方案》，种业振兴系列政策持续推进。此外，生物育种商业化落地，加速行业扩容和格局重塑。23年，农业农村部已公示国家农作物品种审定委员会审定的相关转基因玉米、大豆品种，未来落地推广有望持续推进，优势形状和品种企业将充分获益。
　　交易上，种业振兴下行业扩容和格局重塑有望持续演绎。建议关注，生物育种优势企业【隆平高科】、【大北农】，以及优势品种企业【登海种业】。
　　【宠物产业】
　　看好国产宠物食品企业长逻辑。一是宠物消费大趋势不改。据德勤的《中国宠物食品行业白皮书》，预计到2026年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到 17%、15%和 25%。二是国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，竞争格局有望不断演绎。
　　建议关注：国内宠物食品领跑者【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】等。
　　风险提示：消费复苏不及预期，政策变化和技术迭代等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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